2025年，被譽為國產GPU的突破元年。12月，GPU雙雄摩爾線程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）相繼登陸科創(chuàng)板，引爆年末打新熱潮。其中，摩爾線程上市首日暴漲425%驚艷市場，當日股價報收600.50元/股，上市后股價一度摸高至941.08元。接棒摩爾線程之后，12月17日沐曦股份上市首日大漲700%，中一簽最高浮盈近40萬元，成為2025年最賺錢的新股。

　　明星公司IPO股價飆升，不少投資者收益頗豐。這其中就包括各大上市公司，這筆不菲的“浮盈”也從其2025年年度業(yè)績預告中可窺見一二。眼下，上市公司陸續(xù)披露2025年度業(yè)績預告，財聞發(fā)現(xiàn)，部分公司在主營業(yè)務表現(xiàn)平淡甚至虧損的情況下，因押中沐曦股份等明星公司而“力挽狂瀾”，最終實現(xiàn)2025年凈利的預增。

　　中科藍訊押中GPU雙雄浮盈超11億元、淳中科技（603516）靠投中沐曦“救火”

　　中科藍訊（688332.SH）是押寶GPU雙雄而收獲頗豐的代表公司之一，該公司2025年前三季度業(yè)績尚“表現(xiàn)平平”——營業(yè)收入13億元，同比增長4.29%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.24億元，同比增長1.43%。1月7日，公司公告預計2025年凈利潤為14億元到14.3億元，與上年同期相比增加366.51%到376.51%。公司預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為2.2億元到2.4億元，這一數(shù)據(jù)與上年同期相比將減少414.87萬元到2414.87萬元，預計同比下降1.70%到9.89%。

　　中科藍汛凈利潤的大幅增長主要系投資摩爾線程和沐曦股份取得的公允價值變動收益顯著增加，這兩筆投資收益的直接體現(xiàn)就是超11億元的“浮盈”。

　　根據(jù)公告，中科藍訊直接持有摩爾線程134.04萬股，占其首次公開發(fā)行后總股本的0.29%，通過啟創(chuàng)科信間接持有摩爾線程67.01萬股，占其首次公開發(fā)行后總股本的0.14%，合計為0.43%；中科藍訊直接持有沐曦股份85.43萬股，占其首次公開發(fā)行后總股本的0.21%。

　　同樣因持股沐曦而業(yè)績大增的還有閏土股份（002440）（002440.SZ）。閏土股份預計2025年實現(xiàn)歸屬凈利潤6億元~7億元，比上年同期增長181.05%~227.89%。預計扣非后凈利潤為2.7億元~3.7億元，比上年同期增長26.75%~73.70%。

　　公司通過專項投資基金持有的沐曦股份和其他專項投資基金持有的投資項目進行公允價值評估，產生的投資收益及公允價值變動收益對公司本期稅前利潤的影響金額預計為3.3億元左右。

　　2025年11月，閏土股份曾在機構投資者調研時表示，無錫同創(chuàng)致芯創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“同創(chuàng)致芯”）持有沐曦股份IPO前總股本的0.47%，公司合計持有同創(chuàng)致芯44%的份額，穿透后公司間接持有沐曦股份IPO前總股本的0.2068%。另據(jù)沐曦股份招股書，在IPO前，同創(chuàng)致芯持有沐曦股份170.85萬股。在沐曦股份上市后，以2025年12月31日收盤價580.10元/股計算，該170.85萬股股權市值約為9.9億元。

　　如果說投資收益對中科藍訊和閏土股份的業(yè)績是“錦上添花”，那么沐曦股份的上市無疑是淳中科技（603516.SH）的“雪中炭”。

　　1月26日，淳中科技預計2025全年歸屬凈利潤為2.65億元~2.9億元，同比增幅為208.86%~238%，報告期末，公司持有沐曦股份股票數(shù)量為85.43萬股，對應投資成本為5000萬元，浮盈4.46億元。因存在限售期，公允價值計量需考慮流動性折價的影響，經(jīng)專業(yè)評估機構初步評估，該筆投資預計增加報告期公允價值變動收益3.56億元，考慮遞延所得稅費用后對歸屬于上市公司股東的凈利潤影響額為3.03億元。

　　投資吃上“大肉簽”的同時，淳中科技主營業(yè)務承壓。這只被當作液冷概念爆炒的大牛股在2025年人工智能業(yè)務營業(yè)收入同比暴降95%左右。公司預計2025全年實現(xiàn)營收3.5億元~3.7億元，較上年減少1.45億元~1.25億元，同比下降29.29%~25.25%。預計2025年度扣非凈利潤為-3600萬元到-2900萬元，與上年相比減少1.09億元~1.02億元，同比降幅為149.12%~139.57%。

　　業(yè)績的下降，公司歸因于傳統(tǒng)專業(yè)視聽業(yè)務項目落地不及預期，新簽訂單同比下滑；此外，公司為海外大客戶定制開發(fā)的液冷測試平臺等產品因物料變更及客戶產品迭代等原因，發(fā)貨量大幅下降，導致人工智能業(yè)務營業(yè)收入較上年下降95%左右。

　　沒投中明星股，理財產品來“助力”

　　雖然有些企業(yè)并沒有像淳中科技一般投中明星股收獲超額收益，但是穩(wěn)健的理財產品同樣帶來不菲的收益。富士萊（301258）（301258.SZ）是另一家靠投資實現(xiàn)凈利潤“轉正”的企業(yè)。富士萊預計2025年實現(xiàn)歸屬凈利潤為6270萬元至6510萬元，同比增長282.17%至296.80%。預計2025年扣非凈虧損250萬元至490萬元。報告期內，預計非經(jīng)常性損益對凈利潤影響金額約為6760萬元，主要為當期理財產品產生的投資收益和期末公允價值變動損益。

　　臺基股份（300046）（300046.SZ）同樣受益于理財產品的收益增長，該公司預計2025年歸屬凈利潤為4530萬元~5880萬元，比上年同期增長79.10%~132.47%。報告期內，理財產品收益增加，非經(jīng)常性損益對凈利潤影響約為1900萬元。

　　根據(jù)公司1月12日公告，公司股東大會同意使用總額不超過1.8億元暫時閑置的募集資金進行現(xiàn)金管理，在上述額度內，資金可以滾動使用。根據(jù)公告，2025年公司閑置資金主要用于購買各大銀行企業(yè)金融人民幣結構性存款產品等。

　　另外值得注意的是，在房地產行業(yè)整體承壓的市場環(huán)境下，各大房企持續(xù)探索造血路徑。其中，招商蛇口（001979）（001979.SZ）利用自身的產業(yè)優(yōu)勢通過產業(yè)基金間接投資朝陽產業(yè)。招商蛇口旗下產業(yè)基金持有沐曦股份，持股比例約0.3%。此外，據(jù)媒體報道，目前已經(jīng)遞交招股書的長鑫科技，招商蛇口亦是其股東之一。

　　摩爾線程、沐曦股份等領軍企業(yè)的上市盛宴意外地成了一批上市公司的“業(yè)績救生艇”，這或許可以暫時拯救部分企業(yè)的財報。但此類股市投資收益是和被投資公司的股價表現(xiàn)密切相關。作為上市前持有的股份，往往具有較長的鎖定期，一旦后續(xù)股價回落，投資收益就會萎縮，反而給下一期的財報帶來負面影響。做好主營業(yè)務，多元化發(fā)展提升整體盈利的穩(wěn)定性，才是長久之計。