2月24日，盛合晶微半導體（881121）有限公司(簡稱：盛合晶微)通過上交所科創(chuàng)板上市委會議，盛合晶微也成為農(nóng)歷馬年首家科創(chuàng)板過會企業(yè)。中金公司（HK3908）為其保薦機構(gòu)，擬募資48億元，其中40億元用于三維多芯片集成封裝項目，8億元用于超高密度互聯(lián)三維多芯片集成封裝項目。
從上交所上市委會議現(xiàn)場問詢來看，上市委要求盛合晶微結(jié)合其2.5D業(yè)務的技術(shù)來源，三種技術(shù)路線的應用領(lǐng)域、發(fā)展趨勢、市場空間，以及新客戶開拓情況，說明與主要客戶的業(yè)務穩(wěn)定性及業(yè)績可持續(xù)性。無其他需要進一步落實事項。
01
全球第十大、境內(nèi)第四大封測企業(yè)，半年營收31.78億，凈利4.35億
招股書顯示，盛合晶微半導體（881121）是全球領(lǐng)先的集成電路晶圓級先進封測企業(yè)，起步于先進的12英寸中段硅片加工，并進一步提供晶圓級封裝(WLP)和芯粒多芯片集成封裝等全流程的先進封測服務，致力于支持各類高性能芯片，尤其是圖形處理器(GPU)、中央處理器(CPU)、人工智能（885728）芯片等。公司是全球范圍內(nèi)營收規(guī)模較大且增長較快的集成電路先進封測企業(yè)。根據(jù)Gartner的統(tǒng)計，2024年度，盛合晶微是全球第十大、境內(nèi)第四大封測企業(yè)。
根據(jù)招股書，公司主要營收由芯粒多芯片集成封裝、中段硅片加工、晶圓級封裝構(gòu)成。
在中段硅片加工領(lǐng)域，公司是中國大陸最早開展并實現(xiàn)12 英寸凸塊制造（Bumping）量產(chǎn)的企業(yè)之一，也是第一家能夠提供14nm先進制程Bumping 服務的企業(yè)，填補了中國大陸高端集成電路制造（884227）產(chǎn)業(yè)鏈的空白。據(jù)灼識咨詢的統(tǒng)計，截至2024年末，公司擁有中國大陸最大的12英寸Bumping產(chǎn)能規(guī)模。
在芯粒多芯片集成封裝領(lǐng)域，公司擁有可全面對標全球最領(lǐng)先企業(yè)的技術(shù)平臺布局，尤其對于業(yè)界最主流的基于硅通孔轉(zhuǎn)接板（TSV Interposer）的2.5D 集成（2.5D），發(fā)行人是中國大陸量產(chǎn)最早、生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一，代表中國大陸在該技術(shù)領(lǐng)域的最先進水平，且與全球最領(lǐng)先企業(yè)不存在技術(shù)代差。根據(jù)灼識咨詢的統(tǒng)計，2024年度，公司是中國大陸2.5D收入規(guī)模排名第一的企業(yè)，市場占有率約為85%。
財務業(yè)績方面，2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，盛合晶微實現(xiàn)營業(yè)收入約為16.33億元、30.38億元、47.05億元、31.78億元人民幣。
2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司歸母凈利潤分別約為-3.29億元、3,413.06萬元、2.14億元、4.35億元人民幣。
02
無控股股東且無實際控制人，無錫產(chǎn)發(fā)基金為大股東
股權(quán)方面，最近兩年內(nèi)，盛合晶微無控股股東且無實際控制人。截至招股書簽署日，盛合晶微第一大股東無錫產(chǎn)發(fā)基金持股比例為10.89%，第二大股東招銀系股東合計控制股權(quán)比例為9.95%，第三大股東厚望系股東合計持股比例為6.76%，第四大股東深圳遠致一號持股比例為6.14%，第五大股東中金系股東合計持股比例為5.48%。公司任何單一股東均無法控制股東會且不足以對股東會決議產(chǎn)生決定性影響。
如按發(fā)行規(guī)模上限53,576.93 萬股（行使超額配售選擇權(quán)之前）測算，本次發(fā)行前后公司的股本結(jié)構(gòu)如下：
IPO后，無錫產(chǎn)發(fā)基金持股為8.17%，上海玉曠持股為5.11%，深圳遠致一號持股為4.6%，上海芮嵊持股為2.13%，厚望長芯貳號持股為1.98%，中移股權(quán)持股為1.94%，厚望長芯、Gnk分別持股為1.87%，金浦晟際持股為1.82%，璞華創(chuàng)宇持股為1.76%，君聯(lián)相道持股為1.7%，國方截塔持股為1.59%，Blue Ocean持股為1.49%。
管理架構(gòu)方面，公司系開曼公司，股東通過委派董事間接參與公司治理，經(jīng)營管理類事項由董事會決策，因此股東委派董事的人數(shù)及表決權(quán)決定其對公司經(jīng)營管理的影響力。截至本招股說明書簽署日，公司共有董事9名，其中3名為獨立董事董事會，共有6位非獨立董事，1名董事為發(fā)行人首席執(zhí)行官并擔任發(fā)行人董事長，其余5名董事分別由發(fā)行人前五大股東各自委派一名，未有任何一名股東委派的董事在公司董事會席位中占多數(shù)席位，公司任何單一股東均無法對公司的董事會構(gòu)成控制。公司最近兩年內(nèi)核心管理團隊穩(wěn)定，任一股東或任一董事均無法單方面任免公司高級管理人員從而影響公司實際經(jīng)營。
