2026年3月9日，長沙族興新材（002756）料股份有限公司(股票簡稱：族興新材（002756）;股票代碼：920078)正式啟動(dòng)申購程序。本次發(fā)行總量2300萬股，其中網(wǎng)上發(fā)行2070萬股，發(fā)行后總股本12000萬股;行定價(jià)6.98元/股，頂格申購需配722.43萬元;對(duì)應(yīng)市盈率14.99倍，行業(yè)市盈率為34.76倍。作為國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)、專精特新（885929） “小巨人”企業(yè)，族興新材（002756）憑借其在微細(xì)球形鋁粉及鋁顏料方面的核心技術(shù)優(yōu)勢，展現(xiàn)出顯著的投資價(jià)值與成長潛力。
一、公司簡介
族興新材（002756）料股份有限公司是國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)、專精特新（885929） “小巨人”，專注于有色金屬（1B0819）功能粉體材料，主營微細(xì)球形鋁粉(營收占比 51.74%)與鋁顏料(48.04%)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司核心產(chǎn)品涵蓋微細(xì)球形鋁粉、閃銀漿、銀白漿、功能型鋁銀漿、特殊效果顏料、鋁銀粉，以及油墨和塑膠專用鋁顏料等全系列產(chǎn)品。
公司高性能鋁粉顏料產(chǎn)銷量全球第三、國內(nèi)第一，微細(xì)球形鋁粉全球市占 14.27%、國內(nèi) 21.47%，打破海外企業(yè)壟斷。
經(jīng)營業(yè)績：
族興新材（002756）近三年?duì)I收保持穩(wěn)步擴(kuò)張。2022年、2023年、2024年，族興新材（002756）營業(yè)收入分別為62,900萬元、69,000萬元、70,700萬元;歸屬于母公司股東的凈利潤分別為5,177.89萬元、8,673.94萬元、5,871.77萬元。2025年全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收7.88億元、凈利潤8217萬元，同比分別增長11.46%、39.94%。
行業(yè)地位：
公司是國內(nèi)最早進(jìn)入鋁顏料行業(yè)的企業(yè)之一，現(xiàn)已成為我國微細(xì)球形鋁粉和鋁顏料領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。公司是建議支持的國家級(jí)專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)(重點(diǎn)“小巨人”企業(yè))和國內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的主要制定者。公司參與了涂料用鋁顏料行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)全部5個(gè)部分的制定，其中公司作為第一起草單位主持制定了3個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，作為重要起草單位參與制定了剩余2個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，公司還參與了3個(gè)鋁顏料國際標(biāo)準(zhǔn)、1個(gè)高純鋁粉行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及下游涂料行業(yè)中7個(gè)國家標(biāo)準(zhǔn)和多個(gè)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的制定工作。
公司憑借完善的基礎(chǔ)設(shè)備設(shè)施、不斷地自主研發(fā)和創(chuàng)新以及豐富的生產(chǎn)工藝流程控制經(jīng)驗(yàn)，已成為國內(nèi)領(lǐng)先的能夠規(guī)模化生產(chǎn)致密硅包覆鋁銀粉、樹脂包覆鋁銀漿、浮型干粉、耐剪切鋁銀漿、水性鋁銀漿、新型電鍍效果鋁顏料、高白度高亮度鋁銀漿等高端鋁顏料產(chǎn)品的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，打破了大型跨國集團(tuán)對(duì)中高端鋁顏料市場的長期壟斷。目前，公司擁有已授權(quán)專利90項(xiàng)，其中發(fā)明專利49項(xiàng)，實(shí)用新型專利41項(xiàng)，以及29項(xiàng)申請中的專利。
目前，公司的主要知名客戶包括阿克蘇諾貝爾(AKZA.AS)、PPG(PNG.N)、立邦(4612.T)、貝格集團(tuán)、太陽化學(xué)、關(guān)西涂料、巴斯夫和盛威科等跨國涂料巨頭，以及華輝涂料、松井股份（688157）(688157.SH)、飛鹿股份（300665）(300665.SZ)、湘江涂料、邦弗特等知名企業(yè)。公司在品種齊全性、技術(shù)先進(jìn)性、性能穩(wěn)定性、效果一致性等方面處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。
二、IPO情況
募資用途：
本次發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金1.61億元，主要用于年產(chǎn)5,000噸高純微細(xì)球形鋁粉建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)1,000噸粉末涂料用高性能鋁顏料建設(shè)項(xiàng)目、高性能鋁銀漿技術(shù)改造項(xiàng)目。
1、年產(chǎn)5,000噸高純微細(xì)球形鋁粉建設(shè)項(xiàng)目
本項(xiàng)目以曲靖華益興作為項(xiàng)目實(shí)施主體，建設(shè)地點(diǎn)為云南省曲靖市沾益區(qū)白水鎮(zhèn)沾益工業(yè)園區(qū)白水片區(qū)曲靖華益興廠區(qū)內(nèi)。項(xiàng)目擬新建年產(chǎn)5,000噸高純微細(xì)球形鋁粉生產(chǎn)線，項(xiàng)目使用優(yōu)質(zhì)高純度鋁錠(99.99%)，采用先進(jìn)可靠的氮?dú)忪F化技術(shù)及設(shè)備生產(chǎn)高品質(zhì)高純微細(xì)球形鋁粉，滿足高性能電容器積層電極箔、氮化鋁和高性能鋁顏料對(duì)微細(xì)球形鋁粉的品質(zhì)要求和市場需求。
2、年產(chǎn)1,000噸粉末涂料用高性能鋁顏料建設(shè)項(xiàng)目
本項(xiàng)目實(shí)施主體為湘西族興，建設(shè)地點(diǎn)為湖南省湘西自治州瀘溪縣高新區(qū)湘西族興廠區(qū)內(nèi)。項(xiàng)目擬建設(shè)生產(chǎn)基地，增加粉末涂料用高性能鋁顏料生產(chǎn)線，擴(kuò)大鋁顏料的產(chǎn)能，同時(shí)計(jì)劃引進(jìn)先進(jìn)的球磨機(jī)、研磨介質(zhì)、篩分機(jī)、壓濾機(jī)、表面處理設(shè)備等設(shè)備升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)線，提升生產(chǎn)工藝水平。項(xiàng)目建成后，公司計(jì)劃生產(chǎn)符合行業(yè)發(fā)展前瞻趨勢的鋁顏料產(chǎn)品，布局易分散鋁顏料、致密硅包鋁顏料(厚包)、雙層包覆高耐候性鋁顏料、高白亮度鋁顏料以及彩色鋁顏料等產(chǎn)品。
3、高性能鋁銀漿技術(shù)改造項(xiàng)目
本項(xiàng)目以族興新材（002756）作為項(xiàng)目實(shí)施主體，建設(shè)地點(diǎn)為長沙市寧鄉(xiāng)高新區(qū)金水東路068號(hào)族興新材（002756）現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)。項(xiàng)目擬圍繞高端鋁顏料市場對(duì)鋁顏料品級(jí)和品質(zhì)穩(wěn)定性的要求及行業(yè)發(fā)展趨勢，結(jié)合安全生產(chǎn)、環(huán)境保護(hù)、自動(dòng)化及智能化的考慮，對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)基地進(jìn)行升級(jí)改造。
三、投資亮點(diǎn)：
核心技術(shù)構(gòu)筑護(hù)城河：公司掌握微細(xì)球形鋁粉制備、片狀化、樹脂包覆等7大核心技術(shù)，成功打破德國愛卡、美國星鉑聯(lián)等國外企業(yè)在中高端鋁顏料領(lǐng)域的壟斷。作為國家級(jí)重點(diǎn)專精技新“小巨人”企業(yè)，主導(dǎo)或參與了全部5項(xiàng)鋁顏料行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及多項(xiàng)國際、國家標(biāo)準(zhǔn)的制定，擁有90項(xiàng)授權(quán)專利(其中發(fā)明專利49項(xiàng))，技術(shù)實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先。
頂級(jí)客戶背書市場地位：產(chǎn)品憑借穩(wěn)定的批次一致性和高性能，獲得阿克蘇諾貝爾、PPG、立邦、巴斯夫等全球涂料巨頭以及松井股份（688157）、飛鹿股份（300665）等國內(nèi)知名企業(yè)的長期采購，遠(yuǎn)銷歐美、東南亞（513730）等地，品牌影響力與市場認(rèn)可度高。
產(chǎn)業(yè)鏈一體化協(xié)同優(yōu)勢：構(gòu)建了從微細(xì)球形鋁粉到鋁顏料的完整產(chǎn)品體系，上游原材料自主供應(yīng)保障品質(zhì)穩(wěn)定，下游產(chǎn)品覆蓋新能源（850101）(太陽能電子漿料)、軍工（885700）航天(固體推進(jìn)劑、輕量化合金)、核廢料處理、半導(dǎo)體（881121）(高純鋁粉)等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，協(xié)同效應(yīng)顯著，拓展空間廣闊。
深度契合國家戰(zhàn)略方向：所處新材料產(chǎn)業(yè)屬國家重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，高純鋁粉可應(yīng)用于電容器電極箔、氮化鋁等電子半導(dǎo)體（881121）關(guān)鍵材料，助力國產(chǎn)替代;水性化、樹脂包覆等環(huán)保技術(shù)順應(yīng)下游涂料行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型趨勢，符合“提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性”的政策導(dǎo)向。
產(chǎn)能擴(kuò)張奠定成長基礎(chǔ)：近年設(shè)立湘西族興(年產(chǎn)3000噸粉末涂料用鋁顏料)、湖南族興(年產(chǎn)4000噸高性能鋁銀漿)，募投項(xiàng)目“年產(chǎn)5000噸高純微細(xì)球形鋁粉”瞄準(zhǔn)電子半導(dǎo)體（881121）領(lǐng)域，產(chǎn)能有序釋放將為業(yè)績增長提供支撐。
發(fā)行估值具備吸引力：本次發(fā)行價(jià)格6.98元/股，對(duì)應(yīng)2024年扣非后市盈率14.99倍，顯著低于中證指數(shù)“化學(xué)原料（881108）和化學(xué)制品（881109）制造業(yè)”最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率(34.76倍)，估值優(yōu)勢明顯，為投資者預(yù)留了價(jià)值空間。
