3月20日，有三只新股申購，分別是深市主板的盛龍股份（001257）（001257.SZ）、創(chuàng)業(yè)板的慧谷新材（301683）（301683.SZ）和科創(chuàng)板的泰金新能（688813）（688813.SH）；另有一只新股上市，為北交所的新恒泰（920028.BJ）。
三只新股申購
盛龍股份（001257）是國內(nèi)領(lǐng)先的大型鉬業(yè)公司，致力于有色金屬（1B0819）礦產(chǎn)資源的綜合開發(fā)利用。2022年至2025年上半年，公司主要從事重要戰(zhàn)略資源鉬相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為鉬精礦和鉬鐵。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)顯示，2024年我國鉬金屬產(chǎn)量約為11.00萬噸，盛龍股份（001257）2024年鉬金屬產(chǎn)量1.06萬噸，占我國鉬金屬產(chǎn)量的9.64%，是我國重要的鉬供應(yīng)商之一。
盛龍股份（001257）主營業(yè)務(wù)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯。南泥湖鉬礦所在的洛陽市欒川縣被譽(yù)為“中國鉬都”，已探明鉬金屬儲(chǔ)量居世界第一位，是全國第一鉬、鎢生產(chǎn)大縣，擁有中國乃至全球鉬行業(yè)最活躍的鉬貿(mào)易群體，公司在該地區(qū)開展鉬產(chǎn)品生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。
技術(shù)方面，盛龍股份（001257）在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、開展智能化建設(shè)方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位，是河南省首批通過非煤礦山智能化礦山驗(yàn)收的單位。公司以“5g（885556）+大數(shù)據(jù)”賦能智能化、數(shù)字化礦山建設(shè)，通過智能配礦系統(tǒng)、智能調(diào)度平臺(tái)、三維可視化平臺(tái)的建設(shè)，基本實(shí)現(xiàn)了露天礦山開采全過程的數(shù)字化、智能化、安全常態(tài)化的生產(chǎn)目標(biāo)。
客戶方面，盛龍股份（001257）表示，由于公司產(chǎn)品質(zhì)量良好，具有雜質(zhì)少、深加工潛力大的特點(diǎn)，在業(yè)內(nèi)具有較高知名度和美譽(yù)度，主要銷售客戶包括中國寶武、山東鋼鐵（600022）、華菱鋼鐵（000932）、中信特鋼（000708）等，同時(shí)公司規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)20,000噸高性能鉬材料項(xiàng)目，以推進(jìn)鉬產(chǎn)業(yè)延鏈和補(bǔ)鏈，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力。
值得注意的是，盛龍股份（001257）提醒投資者，公司面臨市場(chǎng)環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)。公司所處的有色金屬（1B0819）行業(yè)是典型的周期（883436）性行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況密切相關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)公司產(chǎn)品價(jià)格和盈利能力有較大影響。報(bào)告期內(nèi)，公司主要生產(chǎn)鉬精礦和鉬鐵，面臨著國內(nèi)外鉬精礦和鉬鐵生產(chǎn)商的競(jìng)爭(zhēng)。由于全球經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇，如果未來出現(xiàn)供求格局的轉(zhuǎn)變，激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將導(dǎo)致公司產(chǎn)品價(jià)格和銷量降低。此外，鋼鐵（850106）行業(yè)景氣程度也會(huì)對(duì)鉬精礦和鉬鐵的需求量產(chǎn)生影響，因此，市場(chǎng)環(huán)境的波動(dòng)可能對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>
慧谷新材（301683）是一家專注于高分子材料領(lǐng)域，基于自主研發(fā)驅(qū)動(dòng)的平臺(tái)型功能性涂層材料企業(yè)，致力于成為全球領(lǐng)先的功能性材料科技創(chuàng)新引領(lǐng)者。
技術(shù)方面，慧谷新材（301683）堅(jiān)持功能性樹脂和涂層材料的自主研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新，先后在家電、包裝、電子、新能源（850101）等領(lǐng)域攻克關(guān)鍵技術(shù)壁壘，成功實(shí)現(xiàn)復(fù)合功能、高附加值、高技術(shù)壁壘功能性材料的產(chǎn)業(yè)化，打破了帕卡（PCAR）瀨精、宣偉（SHW）、PPG等海外企業(yè)的壟斷格局，推動(dòng)了功能性材料領(lǐng)域持續(xù)性的國產(chǎn)化替代。
市場(chǎng)方面，慧谷新材（301683）在換熱器節(jié)能涂層材料和金屬包裝鋁蓋涂層材料領(lǐng)域，公司的國內(nèi)市場(chǎng)占有率分別超過了60%和30%，也是國內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)集流體涂層材料、Mini LED（884095）用光電涂層材料國產(chǎn)替代的供應(yīng)商。公司研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域均處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，下游客戶包括格力（000651）、 美的（HK3990）、海爾、海信、大金、雪花啤酒（884189）、王老吉、銀鷺、億緯鋰能（300014）、中創(chuàng)新航（HK3931）、瑞浦蘭鈞（HK0666）、國軒高科（002074）、LG、三星、艾邁斯歐司朗、飛利浦（PHG）、京東方（000725）、TCL等國內(nèi)外知名企業(yè)。
值得注意的是，慧谷新材（301683）存在原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。直接材料是公司營業(yè)成本的主要構(gòu)成。2022年至2025年上半年，主營業(yè)務(wù)的直接材料占比分別為82.14%、80.55%、83.23%和83.47%。因此，原材料采購價(jià)格對(duì)公司營業(yè)成本、毛利率和盈利能力具有重要影響。公司主要原材料包括單體、樹脂、溶劑等，原材料價(jià)格與原油、天然氣（885430）、基礎(chǔ)化工（850102）產(chǎn)品的價(jià)格相關(guān)聯(lián)。2021年至2022年上半年，受基礎(chǔ)化工（850102）工廠停工、原油價(jià)格大幅上漲、風(fēng)電（885641）行業(yè)景氣度達(dá)到歷史高點(diǎn)強(qiáng)烈刺激環(huán)氧樹脂需求等特殊因素影響，2021年和2022年上半年溶劑以及丙烯酸（885829）、有機(jī)硅（884211）、環(huán)氧等單體和樹脂原材料價(jià)格快速上漲；此后，隨著原油價(jià)格回落、化工（850102）產(chǎn)品新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放及原有產(chǎn)能恢復(fù)，上述原材料價(jià)格自2022年下半年起呈下降趨勢(shì)。
泰金新能（688813）專注于高端綠色電解成套裝備、鈦電極以及金屬玻璃封接制品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，是國際上可提供高性能電子電路銅箔和極薄鋰電銅箔生產(chǎn)線整體解決方案的龍頭企業(yè)，是國內(nèi)貴金屬（881169）鈦電極復(fù)合材料及電子封接玻璃材料的主要研發(fā)生產(chǎn)基地。
技術(shù)方面，泰金新能（688813）擁有29項(xiàng)核心技術(shù)，核心技術(shù)集中于高端綠色電解成套裝備、鈦電極以及金屬玻璃封接制品領(lǐng)域，伴隨著我國新材料、高端裝備（885427）、綠色環(huán)保、濕法冶金、氫能、國防軍工（885700）等行業(yè)的發(fā)展持續(xù)積累、不斷突破。2022年，經(jīng)中國有色金屬（1B0819）學(xué)會(huì)鑒定，高性能電解銅箔成套裝備整體技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平，“中溫旋壓無縫高晶粒度高導(dǎo)電性鈦陰極輥”和“多元、多層、梯度、納米化復(fù)合鈦陽極”居國際領(lǐng)先水平；2024年，經(jīng)中國有色金屬（1B0819）工業(yè)協(xié)會(huì)鑒定，公司高性能鈦基多元復(fù)合涂層陽極整體技術(shù)達(dá)到國際領(lǐng)先水平。
客戶方面，泰金新能（688813）客戶主要分布于電解銅箔、綠色環(huán)保、鋁箔化成、濕法冶金、航天軍工（885700）等行業(yè)。公司高端電解成套裝備的主要境內(nèi)客戶包括比亞迪（002594）、嘉元科技（688388）、中一科技（301150）、海亮股份（002203）、銅冠銅箔（301217）、江銅銅箔、江西銅博、德福科技（301511）、甘肅德福、百嘉達(dá)、湖北中科、建滔銅箔、深耕銅箔、金都電子、新疆億日、圣達(dá)電氣、金寶電子、湖南龍智等；公司鈦電極及玻璃封接制品的主要境內(nèi)客戶包括青島雙瑞、金川集團(tuán)、華友鈷業(yè)（603799）、青山集團(tuán)、中原長江、中電科、航天科技（000901）等。
值得注意的是，泰金新能（688813）面臨主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。公司產(chǎn)品主要原材料包括基礎(chǔ)原料、貴金屬（881169）和輔料（884131）三類，基礎(chǔ)原料主要包括鈦材、銅材、不銹鋼材和極柱等金屬材料；貴金屬（881169）包括銥、釕、鉑等金屬單質(zhì)或化合物；輔料（884131）包括各種緊固件等。2022年至2025年上半年，公司原材料的采購金額分別為14.64億元、15.97億元、8.71億元和3.92億元，公司產(chǎn)品成本中原材料占比較高，原材料價(jià)格易受宏觀經(jīng)濟(jì)周期（883436）、供需狀況等諸多因素影響，如若公司未來在原材料價(jià)格上漲的過程不能將壓力轉(zhuǎn)移到下游或不能通過技術(shù)工藝創(chuàng)新有效地控制成本，或在價(jià)格下降過程中未能做好存貨管理，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
一只新股上市
新恒泰（920028.BJ）將于北交所掛牌，該公司專注于功能性高分子發(fā)泡材料的研發(fā)、制造和銷售，經(jīng)過十余年的發(fā)展，現(xiàn)已成為國內(nèi)知名的具備多種發(fā)泡材料規(guī)模化生產(chǎn)能力的供應(yīng)商，是國內(nèi)少數(shù)同時(shí)具備多種發(fā)泡材料規(guī)模化生產(chǎn)能力的企業(yè)之一，被認(rèn)定為國家級(jí)專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)、重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)、首批浙江省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)。
技術(shù)方面，在交聯(lián)聚乙烯發(fā)泡材料領(lǐng)域，新恒泰已形成了一系列多產(chǎn)品、多應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)泡材料高效制備技術(shù)，已建立多條發(fā)泡產(chǎn)線，且在越南、泰國等地設(shè)立境外子公司擬進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。在MPP領(lǐng)域，公司在超臨界流體發(fā)泡工程化技術(shù)的基礎(chǔ)上，憑借著新能源（850101）電池緩沖阻隔用聚丙烯微孔發(fā)泡材料制備技術(shù)、5g（885556）透波用聚丙烯微孔發(fā)泡材料制備技術(shù)等核心技術(shù)的運(yùn)用，公司MPP在新能源（850101）電池緩沖墊市場(chǎng)、5g（885556）微波天線市場(chǎng)的占有率均位于全國前列。
市場(chǎng)方面，目前新恒泰產(chǎn)品主要銷往國內(nèi)市場(chǎng)，部分銷往國外市場(chǎng)。國內(nèi)銷售以華東地區(qū)為主，已基本覆蓋浙江、江蘇、安徽等周邊市場(chǎng)的主要客戶。公司能順應(yīng)下游客戶需求調(diào)整產(chǎn)品方案，與下游客戶合作穩(wěn)定。其中，在建筑建材（850107）領(lǐng)域，公司的產(chǎn)品被應(yīng)用在愛麗家居（603221）、海象新材（003011）、財(cái)納福諾等知名地板制造商的產(chǎn)品中；在新能源（850101）電池和通信領(lǐng)域，公司的產(chǎn)品被應(yīng)用在寧德時(shí)代（HK3750）、比亞迪（002594）、欣旺達(dá)（300207）、上汽集團(tuán)（600104）、華為等知名品牌的產(chǎn)品中。
值得注意的是，新恒泰表示，公司存在原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。公司產(chǎn)品的主要原材料為聚乙烯、聚丙烯等石油化工（850102）下游產(chǎn)品，與國際石油價(jià)格關(guān)系密切。由于聚乙烯、聚丙烯等原材料成本占主營業(yè)務(wù)成本比重較大，價(jià)格波動(dòng)可能導(dǎo)致產(chǎn)品銷售成本和毛利率波動(dòng)。主要原材料價(jià)格若出現(xiàn)上漲，將會(huì)對(duì)公司主營業(yè)務(wù)成本和毛利率產(chǎn)生不利影響。
