3月23日，化工（850102）股局部拉升，金煤科技（600844）(600844.SH)漲停，紅星發(fā)展（600367）(600367.SH)、中泰化學(xué)（002092）(002092.SZ)、新疆天業(yè)（600075）(600075.SH)、金瑞礦業(yè)（600714）(600714.SH)、金浦鈦業(yè)（000545）(000545.SZ)跟漲。
消息面上，中東地緣沖突加劇、能源（850101）價格持續(xù)上漲，上周，美油期貨主力合約價格累計下跌0.40%，布油期貨主力合約價格累計上漲8.77%。自沖突爆發(fā)以來，美油期貨價格已經(jīng)累計上漲超過46%，布油期貨價格漲幅更是逼近55%。
3月23日，隨著特朗普下最后通牒，中東沖突畫風再次突變，從周五的“有所緩和”轉(zhuǎn)向“威脅升級”。原油價格盤初一度飆升。隨著局勢演變，市場對沖突結(jié)束時間的預(yù)期也從一開始的“速戰(zhàn)速決”，不斷修正到現(xiàn)在的“長期對峙”。Polymarket的博彩賠率顯示，市場預(yù)期3月沖突結(jié)束的概率已由2月28日的78%降至3月20日的4%，目前預(yù)期4月1日至5月15日期間結(jié)束的概率最高(44%)。
中金公司（HK3908）表示，國際LNG現(xiàn)貨及氦氣價格或有進一步上行風險?？ㄋ朙NG及副產(chǎn)氦氣出口量約占全球LNG、氦氣需求20%、30%，卡塔爾供應(yīng)端擾動將嚴重影響國際供需關(guān)系。海外尿素和磷肥價格上漲，目前鉀肥（884031）供應(yīng)擾動有限。第一，近期中東供應(yīng)縮減+天然氣（885430）漲價等，海外尿素價格大幅上漲。第二，我國硫磺進口依賴度較高且價格上漲明顯，具備硫鐵礦資源及黃磷及熱法磷酸企業(yè)盈利或?qū)⑻嵘?；硫磺上漲后國內(nèi)磷肥價差縮窄；出口配額較多的企業(yè)具備盈利彈性。第三，由于地緣不確定性提升，鉀肥（884031）戰(zhàn)略價值有望持續(xù)提升。3.煤化工（884281）供應(yīng)鏈優(yōu)勢顯現(xiàn)，替代路線利潤空間擴大。
東方證券（HK3958）認為，雖然霍爾木茲海峽通行問題還未有效緩解，油價與絕大多數(shù)化工（850102）品價格持續(xù)上漲，但股票行情卻出現(xiàn)較大的波動。波動的主要原因是市場對于局勢可能較快緩解的預(yù)期變化。然而從目前情勢看，油氣原料的現(xiàn)實短缺問題還在不斷加劇。特別是海外化工（850102）企業(yè)受制于整體資源體量問題，不穩(wěn)定性更大。短期內(nèi)可能會出現(xiàn)越來越多的海外化工（850102）企業(yè)調(diào)降負荷，甚至停產(chǎn)。對于投資來說，首先現(xiàn)實與預(yù)期的進一步分化會帶來短期機會。更重要的是對于戰(zhàn)爭前就處于景氣提升通道的行業(yè)來說，戰(zhàn)爭導(dǎo)致的供給短期缺失，實際加速了中長期邏輯的推進。因此仍然看好聚氨酯（884039）、PVC和聚酯瓶片等子行業(yè)。
