期貨日報 記者 喬林生
近年來，國內(nèi)外棉花價格波動較為頻繁，下游需求持續(xù)疲軟，涉棉企業(yè)經(jīng)營面臨的風險隨之增加。記者了解到，一些涉棉企業(yè)有了棉花期貨、期權工具的“加持”后，經(jīng)營規(guī)模擴大，經(jīng)營質(zhì)量也有了顯著提升。
“國家發(fā)展改革委近日明確，2026年棉花進口滑準稅加工貿(mào)易配額總量為30萬噸，實行憑合同申領的方式發(fā)放。今年棉花進口滑準稅加工貿(mào)易配額總量僅比前兩年增加10萬噸，但公布時間較往年提前?！焙幽衔臼弦患?span>棉紡（884128）織企業(yè)負責人崔祥禮告訴期貨日報記者，提前發(fā)放棉花進口滑準稅加工貿(mào)易配額，主要有三方面原因：一是為了保障紡織企業(yè)加工貿(mào)易用棉需要，穩(wěn)定下游市場秩序；二是緩解國內(nèi)棉花供應偏緊局面，縮小國內(nèi)外市場價差，降低企業(yè)進口用棉成本；三是精準定向調(diào)節(jié)，配額僅限加工貿(mào)易，不得內(nèi)銷轉賣，主要是為了補充出口導向型用棉企業(yè)原料供應，對國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場沖擊較小，同時還可以穩(wěn)定市場價格預期。
崔祥禮說，棉花價格在經(jīng)歷了4個月的穩(wěn)中有升走勢后，在新增供應將入市的情況下，預計將承壓下行。因此，在3月17日夜盤開盤后，他通知公司期貨交易員陸續(xù)平掉了棉花期貨多頭頭寸和看漲期權，同時還適量對庫存棉花和棉紗進行賣出套保操作。
崔祥禮告訴記者，2025年國內(nèi)棉花上市后，市場供應壓力集中釋放，鄭棉主力2605合約價格當年11月底下滑到13175元/噸，隨后一個多月維持震蕩整理走勢。面對不太明朗的價格走勢，作為紡織廠負責人，他一直猶豫是否需要大量購入棉花保證未來生產(chǎn)所需，當時不但市場普遍看空棉花價格，而且公司的棉紗等產(chǎn)品也銷售不暢。隨后，市場又出現(xiàn)新年度新疆棉花種植面積將大幅下調(diào)的消息，這讓他心里更沒底了。最終，他找到了河南馳戍農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理陳起力及該公司期現(xiàn)貨業(yè)務小組咨詢，在他們的建議下，開始利用棉花期貨、期權管理經(jīng)營風險。
陳起力表示，崔祥禮的紡織廠每年需要采購上萬噸棉花，不使用棉花期貨、期權的話，企業(yè)經(jīng)營會面臨很多風險。因此，當崔祥禮找他們商量對策時，他們毫不猶豫地給出了靈活運用期貨、期權工具的意見。“沒想到崔祥禮接受新事物快而準，不但花大力氣調(diào)研了棉花種植面積調(diào)整情況，而且還及時在期貨市場進行相關操作，最終有效地管控了生產(chǎn)成本增加的風險?！彼f。
從面對棉價波動的手足無措，到巧用期貨、期權工具后的從容不迫，崔祥禮的紡織廠只是國內(nèi)中小涉棉企業(yè)借助金融工具破解經(jīng)營難題的一個縮影。在棉花市場供需格局變化、價格走勢復雜的當下，期貨、期權已不再是大型企業(yè)的“專屬工具”，逐漸成為中小紡織企業(yè)抵御市場風險、穩(wěn)定經(jīng)營預期的好幫手。
崔祥禮坦言，這次操作經(jīng)歷讓他深刻認識到，傳統(tǒng)制造企業(yè)想要在市場中站穩(wěn)腳跟，既要深耕主業(yè)，更要學會借力金融市場的專業(yè)工具，讀懂政策信號、研判市場走勢，將風險管理融入生產(chǎn)經(jīng)營的每一個環(huán)節(jié)。隨著期貨市場服務實體經(jīng)濟能力的不斷提升，相信會有更多的涉棉企業(yè)通過運用期貨、期權工具在復雜的市場環(huán)境中實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。
