3月27日，三瑞智能（301696）(301696.SZ)開啟申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為24.68元/股，申購(gòu)上限為0.6萬(wàn)股，市盈率30.80倍，屬于深交所，國(guó)泰海通（HK2611）證券為其保薦機(jī)構(gòu)。
招股書披露，三瑞智能（301696）是行業(yè)領(lǐng)先的無(wú)人機(jī)（885564）與機(jī)器人動(dòng)力系統(tǒng)制造商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為無(wú)人機(jī)（885564）電動(dòng)動(dòng)力系統(tǒng)及機(jī)器人動(dòng)力系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并積極布局電動(dòng)垂直起降飛行器(eVTOL)動(dòng)力系統(tǒng)產(chǎn)品。根據(jù)弗若斯特沙利文行業(yè)研究報(bào)告，按2024年銷售額統(tǒng)計(jì)，公司2024年在全球民用無(wú)人機(jī)（885564）電動(dòng)動(dòng)力系統(tǒng)(不含動(dòng)力電池)行業(yè)的市場(chǎng)份額僅次于大疆創(chuàng)新，排名第二。
無(wú)人機(jī)（885564）電動(dòng)動(dòng)力系統(tǒng)方面，公司產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度高，銷往亞洲、歐洲、美洲、非洲、大洋洲的超過(guò)100個(gè)國(guó)家和地區(qū)，發(fā)行人下游直銷客戶較為分散，覆蓋數(shù)量較多，銷售額超過(guò)100萬(wàn)客戶包括航天電子（600879）(600879.SH)、縱橫股份（688070）(688070.SH)、華測(cè)導(dǎo)航（300627）(300627.SZ)、日本NTT(9432.T)等無(wú)人機(jī)（885564）領(lǐng)域知名客戶。
機(jī)器人動(dòng)力系統(tǒng)方面，公司自2018年建立自主品牌CubeMars，專注于機(jī)器人關(guān)節(jié)領(lǐng)域，目前已實(shí)現(xiàn)機(jī)器人動(dòng)力模組中電機(jī)、驅(qū)動(dòng)板、行星減速器（886008）等核心部件全部自研自產(chǎn)。公司產(chǎn)品可應(yīng)用于人形機(jī)器人（886069）、外骨骼及穿戴設(shè)備、四足機(jī)器人等眾多新興領(lǐng)域。報(bào)告期內(nèi)，公司機(jī)器人動(dòng)力系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)。最近三年年復(fù)合增長(zhǎng)率為29.39%，最近一期較2024年同期增長(zhǎng)106.39%。
行業(yè)層面，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，全球民用無(wú)人機(jī)（885564）市場(chǎng)規(guī)模從2019年的657.40億元增長(zhǎng)至2024年的1,938.33億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為24.14%。中國(guó)是全球最大的民用無(wú)人機(jī)（885564）市場(chǎng)，2024年，中國(guó)民用無(wú)人機(jī)（885564）市場(chǎng)在全球的占比超過(guò)57%。
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，消費(fèi)（883434）級(jí)無(wú)人機(jī)（885564）市場(chǎng)規(guī)模由2019年的381.40億元增長(zhǎng)至2024年的775.33億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為15.24%；工業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)（885564）市場(chǎng)規(guī)模由276.00億元增長(zhǎng)至2024年的1,163.00億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為33.33%。2021年起，工業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)（885564）市場(chǎng)規(guī)模已超過(guò)消費(fèi)（883434）級(jí)無(wú)人機(jī)（885564）市場(chǎng)規(guī)模。
財(cái)務(wù)方面，于2022年、2023年及2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為3.62億元、5.34億元、8.31億元人民幣；同期凈利潤(rùn)分別約為1.13億元、1.72億元、3.33億元人民幣。
三瑞智能（301696）預(yù)計(jì)，2025年度營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)23.88%至32.29%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)24.80%至34.16%，收入及利潤(rùn)規(guī)模保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。
該公司稱，2025年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于兩大核心驅(qū)動(dòng)因素：一是無(wú)人機(jī)（885564）及動(dòng)力系統(tǒng)行業(yè)高景氣，疊加政策扶持、技術(shù)迭代等利好，行業(yè)整體規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，公司作為頭部企業(yè)獲得大量增量訂單；二是公司持續(xù)完善無(wú)人機(jī)（885564）、機(jī)器人兩大賽道的產(chǎn)品布局，實(shí)現(xiàn)了電調(diào)、螺旋槳、一體化動(dòng)力系統(tǒng)等非電機(jī)類產(chǎn)品及機(jī)器人動(dòng)力系統(tǒng)新業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要支撐。
