地緣局勢(shì)緊張、財(cái)報(bào)季、重要數(shù)據(jù)公布……面對(duì)這些可能引發(fā)市場(chǎng)巨震的時(shí)刻，有沒有一種策略，不猜漲跌，只做多波動(dòng)？答案就是跨式策略。
什么是跨式策略？
跨式策略的構(gòu)建非常簡(jiǎn)單：同時(shí)買入相同行權(quán)價(jià)、相同到期日的認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。
以科創(chuàng)50ETF（588000）為例，假設(shè)當(dāng)前價(jià)格1.400元，距離某重要事件還有半個(gè)月。如果你預(yù)期事件前后市場(chǎng)會(huì)有大幅波動(dòng)，但方向難以判斷，就可以同時(shí)買入：
● 認(rèn)購期權(quán)：科創(chuàng)50ETF購4月1400
● 認(rèn)沽期權(quán)：科創(chuàng)50ETF沽4月1400
無論最終是大漲還是大跌，只要波動(dòng)幅度足夠覆蓋兩張期權(quán)的權(quán)利金成本，策略就能盈利。
它的優(yōu)勢(shì)在哪里？
一是方向中性。不看漲也不看跌，只看波動(dòng)幅度。只要標(biāo)的價(jià)格在到期前走出足夠大的單邊行情，無論向上還是向下，都能獲利。
二是風(fēng)險(xiǎn)有限。最大虧損就是付出的全部權(quán)利金。如果市場(chǎng)風(fēng)平浪靜，兩張期權(quán)都?xì)w零，損失是鎖定的。
三是事件驅(qū)動(dòng)。適合于財(cái)報(bào)季、政策窗口期、重大數(shù)據(jù)公布等確定性較高的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。
需要注意什么？
跨式策略的“敵人”是時(shí)間和隱波。如果事件落地后市場(chǎng)反應(yīng)平淡，時(shí)間價(jià)值的損耗會(huì)讓策略面臨虧損。因此，選擇合適的時(shí)間窗口至關(guān)重要——買在事件前，賣在事件中，是常見的操作節(jié)奏。
此外，跨式策略的成本不低，需要波動(dòng)足夠大才能覆蓋權(quán)利金支出。如果預(yù)期波動(dòng)有限，可以考慮寬跨式策略（或者叫勒式策略，即買入虛值的認(rèn)購和認(rèn)沽），以降低建倉成本。
不想猜方向，只想做多波動(dòng)？跨式策略值得你放進(jìn)工具箱。
