1.盛合晶微（688820）(科創(chuàng)板)
申購(gòu)代碼：787820
股票代碼：688820
發(fā)行價(jià)格：19.68
發(fā)行市盈率：195.62
行業(yè)市盈率：62.61
發(fā)行規(guī)模：50.28億元
主營(yíng)業(yè)務(wù)：集成電路先進(jìn)封測(cè)產(chǎn)業(yè)的中段硅片加工和后段先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)
公司其他重要信息如下圖所示：
點(diǎn)評(píng)：行業(yè)前景方面，從市場(chǎng)規(guī)?？矗?span>集成電路封測(cè)（884228）行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從2019年的554.6億美元增長(zhǎng)至2024年的1014.7億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為12.8%。據(jù)Yole、灼識(shí)咨詢，預(yù)計(jì)全球集成電路封測(cè)（884228）行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將在2029年達(dá)到1349.0億美元，2024年至2029年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.9%。其中，中國(guó)大陸集成電路封測(cè)（884228）行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將在2029年達(dá)4389.8億元。
公司業(yè)績(jī)方面，2022年至2025年，盛合晶微（688820）分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為16.33億元、30.38億元、47億元、65.21億元；扣非凈利潤(rùn)分別為-3.49億元、3162萬(wàn)元、1.87億元、8.59億元。公司預(yù)計(jì)2026年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.5億元至18億元，同比增9.91%至19.91%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.35億元至1.5億元，同比增7.32%至19.24%。
募資情況方面，據(jù)招股書，盛合晶微（688820）原計(jì)劃擬發(fā)行2.55億股，募資48億元，分別用于三維多芯片集成封裝項(xiàng)目(40億元)、超高密度互聯(lián)三維多芯片集成封裝項(xiàng)目(8億元)。以此次19.68元/股的發(fā)行價(jià)計(jì)算，公司此次實(shí)際募資約50.28億元，與原計(jì)劃相比超募了約5%。
回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場(chǎng)，首日無(wú)一破發(fā)。其中，科創(chuàng)板全年上市新股19只，首日收盤平均漲幅達(dá)244%，中一簽(500股)平均浮盈約5.82萬(wàn)元。2026年以來(lái)，A股已有33只新股上市，首日無(wú)破發(fā)。
從估值看，公司發(fā)行市盈率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值，在近期新股中較為少見(jiàn)，但考慮到公司的科創(chuàng)屬性，結(jié)合近兩年來(lái)新股首日賺錢效應(yīng)明顯，綜合判斷盛合晶微（688820）首日破發(fā)概率較小。
2.瑞爾競(jìng)達(dá)（603803）(北交所)
申購(gòu)代碼：920191
股票代碼：920191
發(fā)行價(jià)格：7.71
發(fā)行市盈率：14.99
行業(yè)市盈率：39.14
發(fā)行規(guī)模：3.42億元
主營(yíng)業(yè)務(wù)：煉鐵高爐高效、長(zhǎng)壽、節(jié)能、綠色、環(huán)保等技術(shù)與所需耐火材料（884063）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售
點(diǎn)評(píng)：行業(yè)前景方面，根據(jù)貝哲斯咨詢的調(diào)研，2024年全球耐火材料（884063）市場(chǎng)規(guī)模達(dá)275億美元，預(yù)計(jì)到2032年將達(dá)到425億美元。
公司業(yè)績(jī)方面，2022年至2025年，瑞爾競(jìng)達(dá)（603803）分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為4.03億元、4.67億元、4.76億元、4.78億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為5985.03萬(wàn)元、9226.62萬(wàn)元、8484.37萬(wàn)元、9263.68萬(wàn)元。公司預(yù)計(jì)2026年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.05億元至1.2億元，同比增長(zhǎng)3.65%至18.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1900萬(wàn)元至2100萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.57%至11.15%?？梢钥闯觯窘陙?lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓禄咏?/p>
募資情況方面，據(jù)招股書，瑞爾競(jìng)達(dá)（603803）原計(jì)劃擬發(fā)行4435萬(wàn)股，募資約3.35億元，分別用于冶金過(guò)程碳捕集新工藝與節(jié)能長(zhǎng)壽新材料智能化裝備基地建設(shè)項(xiàng)目(2.61億元)、冶金過(guò)程碳捕集工藝與節(jié)能長(zhǎng)壽材料研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目(0.48億元)、復(fù)合金屬相炮泥生產(chǎn)線技改擴(kuò)建項(xiàng)目(0.26億元)。以此次7.71元/股的發(fā)行價(jià)計(jì)算，公司此次實(shí)際募資約3.42億元，與原計(jì)劃相比超募約2%。
回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場(chǎng)，首日無(wú)一破發(fā)。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盤平均漲幅達(dá)368%，中一簽(100股)平均浮盈約4650元。2026年以來(lái)，A股已有33只新股上市，首日無(wú)破發(fā)。
從估值看，公司發(fā)行市盈率明顯低于行業(yè)均值，考慮到近兩年來(lái)新股首日賺錢效應(yīng)明顯，綜合判斷瑞爾競(jìng)達(dá)（603803）首日破發(fā)概率較小。
