4月9日，可申購(gòu)科創(chuàng)板的盛合晶微（688820）(688820.SH)與北交所的瑞爾競(jìng)達(dá)(920191.BJ)。
盛合晶微（688820）是全球領(lǐng)先的集成電路（885756）晶圓級(jí)先進(jìn)封測(cè)企業(yè)，起步于先進(jìn)的12英寸中段硅片加工，并進(jìn)一步提供晶圓級(jí)封裝(WLP)和芯粒多芯片集成封裝等全流程的先進(jìn)封測(cè)服務(wù)，致力于支持各類高性能芯片，尤其是圖形處理器(GPU)、中央處理器(CPU)、人工智能（885728）芯片等，通過超越摩爾定律(MorethanMoore)的異構(gòu)集成方式，實(shí)現(xiàn)高算力、高帶寬、低功耗等的全面性能提升。
盛合晶微（688820）是中國(guó)大陸最早開展并實(shí)現(xiàn)12英寸中段高密度凸塊制造量產(chǎn)的企業(yè)之一，滿足當(dāng)時(shí)最先進(jìn)的28nm、14nm等制程節(jié)點(diǎn)芯片工藝研發(fā)和量產(chǎn)配套支持的需要，共同推動(dòng)了中國(guó)大陸高端集成電路制造（884227）產(chǎn)業(yè)鏈整體水平的提升；同時(shí)也是第一家能夠提供14nm先進(jìn)制程Bumping服務(wù)的企業(yè)，填補(bǔ)了中國(guó)大陸高端集成電路制造（884227）產(chǎn)業(yè)鏈的空白。
在晶圓級(jí)封裝領(lǐng)域，基于領(lǐng)先的中段硅片加工能力，盛合晶微（688820）快速實(shí)現(xiàn)了12英寸大尺寸晶圓級(jí)芯片封裝(晶圓級(jí)扇入型封裝，WLCSP)的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，包括適用于更先進(jìn)技術(shù)節(jié)點(diǎn)的12英寸Low-KWLCSP，以及市場(chǎng)空間快速成長(zhǎng)的超薄芯片WLCSP等。根據(jù)灼識(shí)咨詢的統(tǒng)計(jì)，2024年度，公司是中國(guó)大陸12英寸WLCSP收入規(guī)模排名第一的企業(yè)，市場(chǎng)占有率約為31%。
客戶方面，盛合晶微（688820）成功抓住全球集成電路（885756）產(chǎn)業(yè)重心轉(zhuǎn)移的機(jī)遇，通過以高標(biāo)準(zhǔn)建立的制造和管理體系，進(jìn)入了多個(gè)行業(yè)頭部客戶的供應(yīng)鏈，并在交付能力、質(zhì)量控制、技術(shù)水平等方面獲得了境內(nèi)外一流客戶的廣泛認(rèn)可，先后為高通（QCOM）公司、全球領(lǐng)先的晶圓制造企業(yè)、全球領(lǐng)先的智能終端與處理器芯片企業(yè)、全球領(lǐng)先的5g（885556）射頻芯片企業(yè)、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的人工智能（885728）高算力芯片企業(yè)等提供服務(wù)。
值得注意的是，盛合晶微（688820）目前面臨客戶集中度較高且第一大客戶占比相對(duì)較大的風(fēng)險(xiǎn)。2022年至2025年上半年，公司對(duì)前五大客戶的合計(jì)銷售收入占比分別為72.83%、87.97%、89.48%和90.87%，其中，公司對(duì)第一大客戶的銷售收入占比分別為40.56%、68.91%、73.45%和74.40%。
盛合晶微（688820）提醒，若公司現(xiàn)有主要客戶(尤其是第一大客戶)的經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生重大不利變化，或外部地緣政治環(huán)境變化導(dǎo)致公司現(xiàn)有主要客戶(尤其是第一大客戶)下達(dá)的訂單減少，均可能對(duì)公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響，甚至可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)虧損。
瑞爾競(jìng)達(dá)是一家為高爐煉鐵系統(tǒng)提供長(zhǎng)壽技術(shù)方案及關(guān)鍵耐火材料（884063）的高新技術(shù)企業(yè)。主要從事煉鐵高爐高效、長(zhǎng)壽、節(jié)能、綠色、環(huán)保等技術(shù)與所需耐火材料（884063）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
招股書顯示，瑞爾競(jìng)達(dá)主要產(chǎn)品包括：高爐功能性消耗材料(即：煉鐵高爐用炮泥)、高爐本體內(nèi)襯(即：陶瓷杯和風(fēng)口組合磚)、智慧主溝(即：具有溫度檢測(cè)功能的渣鐵主溝預(yù)制永久襯)、熱風(fēng)爐非金屬爐箅子及支柱、其他不定形耐火制品(包括澆注料、搗打料、噴涂料、耐火泥漿)等。
營(yíng)收方面，瑞爾競(jìng)達(dá)整體呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)。2021-2024年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.46億元、4.03億元、4.67億元和4.76億元，同比分別增長(zhǎng)10.89%、16.54%、16.04%和1.90%。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.78億元，同比增加0.30%。
利潤(rùn)方面，2021–2024年，瑞爾競(jìng)達(dá)歸母凈利潤(rùn)由2021年的6,669.27萬元波動(dòng)至2024年的8,484.37萬元。2025年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9264萬元，同比增加9.19%。盈利能力方面，2021–2025年，公司銷售毛利率分別為37.42%、32.26%、37.74%、39.72%和38.89%。
目前，瑞爾競(jìng)達(dá)產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于寶武集團(tuán)、首鋼（000959）集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)、河鋼（000709）集團(tuán)、沙鋼（002075）集團(tuán)、安豐鋼鐵（850106）等國(guó)內(nèi)知名鋼鐵（850106）企業(yè)，另外公司產(chǎn)品還出口至俄羅斯、韓國(guó)、越南、土耳其等多個(gè)國(guó)家或地區(qū)。截至2026年3月30日，公司及子公司已取得專利60項(xiàng)，其中發(fā)明專利16項(xiàng)、實(shí)用新型專利44項(xiàng)。
不過，瑞爾競(jìng)達(dá)提醒，公司面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年規(guī)模以上耐火材料（884063）企業(yè)數(shù)量從2019年的1958家縮減至1426家，耐火材料（884063）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過20億元的企業(yè)8家，超過30億元的企業(yè)僅3家，國(guó)內(nèi)耐火材料（884063）行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模相對(duì)分散，整體集中度較低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。
瑞爾競(jìng)達(dá)表示，若公司未來不能采取積極有效措施應(yīng)對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局，或未能及時(shí)根據(jù)客戶需求變化調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，未來將面臨業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩及市場(chǎng)份額下降的風(fēng)險(xiǎn)。
