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中國證券報(bào)
鍛造主動(dòng)管理能力?券商資管向“精”而行
隨著上市券商2025年年度業(yè)績陸續(xù)披露，券商資管的轉(zhuǎn)型路徑也逐漸清晰。目前，已有9家券商2025年資管業(yè)務(wù)收入超10億元，頭部券商憑借投研、渠道、牌照等優(yōu)勢(shì)，資管業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)，中信證券（600030）資管業(yè)務(wù)收入穩(wěn)居行業(yè)首位。部分中小券商則在多元競(jìng)爭(zhēng)格局中尋求差異化發(fā)展路徑，如華安證券（600909）、方正證券（601901）等。
針對(duì)2026年發(fā)展規(guī)劃，多家券商表示，將著力提升資管業(yè)務(wù)的投研水平，積極提高產(chǎn)品業(yè)績和主動(dòng)管理能力，在優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、完善產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制等方面持續(xù)發(fā)力。
2025年，券商資管轉(zhuǎn)型加速，從規(guī)模驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向能力導(dǎo)向，頭部機(jī)構(gòu)憑借資源稟賦不斷鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。
險(xiǎn)資最新投資策略曝光：?高股息壓艙?科技成長伺機(jī)
“經(jīng)過此前一段時(shí)間的上漲，科技成長板塊的估值并不低。在外部不確定性較強(qiáng)的環(huán)境下，我們傾向于在市場(chǎng)波動(dòng)中等待安全的介入點(diǎn)。”某中型險(xiǎn)企投資負(fù)責(zé)人告訴中國證券報(bào)記者。
作為市場(chǎng)公認(rèn)的長線資金和耐心資本，險(xiǎn)資的調(diào)倉動(dòng)向往往具有風(fēng)向標(biāo)意義。展望二季度，地緣政治帶來的外部不確定性仍然會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)在接受記者采訪時(shí)表示，價(jià)值型股票仍然是主流配置方向，對(duì)科技成長方向?qū)⒎e極關(guān)注，把握市場(chǎng)波動(dòng)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
外部地緣政治帶來的不確定性是險(xiǎn)資權(quán)益投資關(guān)注的焦點(diǎn)。一位華北地區(qū)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，二季度市場(chǎng)走勢(shì)或受到外部局勢(shì)的影響。前期股票市場(chǎng)估值有所下跌，短期內(nèi)受美伊?；鹫勁械挠绊懣赡苡兴迯?fù)，后續(xù)或以震蕩格局為主。
凈息差企穩(wěn)拐點(diǎn)漸近?低利率下銀行探索資負(fù)“加減法”
截至目前，22家A股上市銀行已披露2025年年報(bào)。從核心經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，銀行業(yè)的凈息差下行趨勢(shì)正在迎來拐點(diǎn)，13家銀行2025年凈息差降幅同比收窄，或逐步進(jìn)入筑底企穩(wěn)階段。近年來，多家銀行一邊“做加法”，拓展多元收入增長點(diǎn)，提升非息收入占比及規(guī)模；一邊“做減法”，嚴(yán)控負(fù)債成本，壓降高息負(fù)債比例。隨著銀行資產(chǎn)負(fù)債管理調(diào)整成效逐步顯現(xiàn)，行業(yè)盈利壓力或?qū)⒌玫骄徑狻?br/>從已披露年報(bào)的22家A股上市銀行來看，銀行凈息差降幅呈現(xiàn)邊際企穩(wěn)特征，部分銀行實(shí)現(xiàn)止跌回升。浦發(fā)銀行（600000）、瑞豐銀行（601528）2025年凈息差較上年同期持平，出現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢(shì)；重慶銀行（601963）、民生銀行（600016）則迎來凈息差小幅回升，同比分別上升4個(gè)基點(diǎn)、1個(gè)基點(diǎn)；有13家銀行?2025年凈息差降幅同比收窄，行業(yè)整體息差下行壓力放緩。
從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看，22家銀行2025年凈息差均降至2%以內(nèi)。其中，招商銀行（600036）、平安銀行（000001）、興業(yè)銀行（601166）凈息差雖較上年分別下降11個(gè)、9個(gè)、11個(gè)基點(diǎn)，但仍保持優(yōu)勢(shì)地位，分別為1.87%、1.78%、1.71%。
分層定客群?集中打縱深?私人銀行業(yè)務(wù)現(xiàn)新格局
上市銀行2025年年報(bào)陸續(xù)披露，一個(gè)引人注目的變化是，工、農(nóng)、中、建四大國有銀行的私人銀行業(yè)務(wù)關(guān)鍵數(shù)據(jù)集體“隱身”，未再詳細(xì)披露客戶數(shù)量與管理資產(chǎn)規(guī)模。與此同時(shí)，交通銀行（601328）、郵儲(chǔ)銀行（601658）及多家股份行、城商行（884251）披露，其私行業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)高增。
在規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)逐步淡化的同時(shí)，私人銀行業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)重心加速轉(zhuǎn)移：客群經(jīng)營從傳統(tǒng)規(guī)模劃分轉(zhuǎn)向分層分類分群運(yùn)營，國有大行緊扣國家戰(zhàn)略聚焦重點(diǎn)客群，股份行深耕特色場(chǎng)景打造差異化優(yōu)勢(shì)；服務(wù)模式則由分散管理向總行直營、集中經(jīng)營升級(jí)，多家銀行通過搭建私行直營中心提升服務(wù)專業(yè)度與客戶黏性。
在2025年年報(bào)中，工、農(nóng)、中、建四大行的私行業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)集體“隱身”。其實(shí)早在去年年中，工商銀行（601398）就帶頭藏起了數(shù)據(jù)。不過，查閱2024年年報(bào)與2025年半年報(bào)，各家銀行的底牌依然清晰：截至2024年末，工商銀行（601398）私行客戶28.9萬戶，管理資產(chǎn)規(guī)模3.47萬億元。到了2025年6月末，農(nóng)業(yè)銀行（601288）私行客戶27.9萬戶，管理資產(chǎn)規(guī)模3.5萬億元；建設(shè)銀行（601939）私行客戶26.55萬戶，管理資產(chǎn)規(guī)模3.18萬億元；中國銀行（601988）私行客戶21.69萬戶，管理資產(chǎn)規(guī)模3.4萬億元。
上海證券報(bào)
中東地緣沖突重塑全球能源格局?新能源產(chǎn)業(yè)鏈滲透擴(kuò)張進(jìn)行時(shí)
美以伊沖突發(fā)生以來，戰(zhàn)局復(fù)雜多變，國際油價(jià)“上躥下跳”，能源（850101）安全焦慮與擔(dān)憂情緒彌漫，全球能源（850101）格局面臨重塑。上海證券報(bào)記者采訪的多位企業(yè)家及能源（850101）專家認(rèn)為，全球范圍內(nèi)，新能源（850101）滲透及擴(kuò)張趨勢(shì)必將加速。在新能源（850101）領(lǐng)域，中國優(yōu)勢(shì)突出。經(jīng)過多年發(fā)展，多項(xiàng)新能源（850101）裝機(jī)規(guī)模領(lǐng)跑全球，而且還在鋰電、儲(chǔ)能（885921）、光伏、風(fēng)電（885641）等領(lǐng)域跑出了一批世界級(jí)龍頭企業(yè)，建立了全球最為完備的新能源（850101）產(chǎn)業(yè)鏈。這些擁有先進(jìn)技術(shù)的新能源（850101）企業(yè)，有望助力全球向綠色低碳、多元能源（850101）發(fā)展格局轉(zhuǎn)變。
截至4月9日21:10，布倫特原油主力合約價(jià)格站上98.4美元/桶，相較中東地緣沖突爆發(fā)前上漲了34.4%。國內(nèi)，4月9日碳酸鋰主力合約價(jià)格收?qǐng)?bào)15.24萬元/噸，一段時(shí)間以來處于震蕩狀態(tài)。
與此同時(shí)，中東地緣沖突正加速全球能源（850101）多元化進(jìn)程，全球新能源（850101）替代已成為大勢(shì)所趨。
A股縮量調(diào)整?算力硬件板塊逆勢(shì)走強(qiáng)
隨著中東地緣沖突出現(xiàn)反復(fù)，資本市場(chǎng)情緒由亢奮轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。4月9日，A股市場(chǎng)迎來震蕩回調(diào)走勢(shì)，在前一交易日普漲后，做多情緒有所降溫，四大指數(shù)集體收跌。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)（1A0001）報(bào)3966.17點(diǎn)，下跌0.72%；深證成指（399001）報(bào)13996.27點(diǎn)，下跌0.33%；創(chuàng)業(yè)板指（399006）報(bào)3323.30點(diǎn)，下跌0.73%；科創(chuàng)綜指（1B0680）報(bào)1725.08點(diǎn)，下跌0.76%。滬深北三市成交額超過2.1萬億元，較上一交易日縮量3033億元。
昨日盤面呈現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)性分化，前期大漲板塊出現(xiàn)獲利回吐，算力硬件相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈逆勢(shì)爆發(fā)，成為資金抱團(tuán)核心方向。
受益于AI算力需求持續(xù)爆發(fā)、全球高端芯片散熱需求升級(jí)等利好，光纖、CPO、液冷服務(wù)器（886044）等細(xì)分板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，多只個(gè)股股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。其中：長飛光纖（601869）股價(jià)創(chuàng)歷史新高（883911），近一個(gè)月累計(jì)有10個(gè)交易日股價(jià)陸續(xù)刷新歷史紀(jì)錄；東山精密（002384）斬獲2連板并續(xù)創(chuàng)歷史新高（883911）；光迅科技（002281）漲停并創(chuàng)歷史新高（883911）。
兩部門：開展新一輪國家綜合貨運(yùn)樞紐補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈提升行動(dòng)
財(cái)政部和交通運(yùn)輸部日前發(fā)布《關(guān)于支持新一輪國家綜合貨運(yùn)樞紐補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈提升行動(dòng)的通知》。
通知提出，自2026年起，用3年左右時(shí)間集中力量支持30個(gè)左右城市（群）實(shí)施新一輪國家綜合貨運(yùn)樞紐補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈提升行動(dòng)，聚焦國家綜合立體交通網(wǎng)“6軸7廊8通道”范圍，以鐵路為骨干，以公路為基礎(chǔ)，充分發(fā)揮水運(yùn)、民航比較優(yōu)勢(shì)，加快建設(shè)綜合交通樞紐集群、樞紐城市及樞紐港站“三位一體”的國家綜合交通樞紐系統(tǒng)，通過多式聯(lián)運(yùn)功能、跨方式轉(zhuǎn)換效率、組織模式創(chuàng)新效力、綜合運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)整體效益四方面的進(jìn)一步提升，增強(qiáng)重要戰(zhàn)略物資和重點(diǎn)工業(yè)品（850100）的運(yùn)輸能力，加快形成內(nèi)外聯(lián)通、安全高效的物流網(wǎng)絡(luò)。
通知明確，支持城市應(yīng)為中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》以及國家級(jí)現(xiàn)代綜合交通樞紐體系五年規(guī)劃中明確的“國際性、全國性綜合交通樞紐城市”。優(yōu)先支持滿足以下條件的樞紐城市（群）：符合國家重大區(qū)域戰(zhàn)略要求和重大生產(chǎn)力布局需要；糧食、能源（850101）、礦產(chǎn)資源、先進(jìn)制造（883433）等重點(diǎn)貨類產(chǎn)業(yè)鏈貿(mào)易鏈運(yùn)輸鏈協(xié)同經(jīng)濟(jì)性強(qiáng)；多式聯(lián)運(yùn)功能突出。
根據(jù)通知，對(duì)納入年度支持范圍的城市（群），財(cái)政部根據(jù)交通運(yùn)輸部建議，結(jié)合財(cái)力情況，采取“獎(jiǎng)補(bǔ)結(jié)合”方式，專門安排一定規(guī)模的交通運(yùn)輸領(lǐng)域重點(diǎn)項(xiàng)目資金（下稱“獎(jiǎng)補(bǔ)資金”）予以支持，并加強(qiáng)對(duì)中央財(cái)政補(bǔ)助地方的公路建設(shè)等其他相關(guān)項(xiàng)目資金、中央企業(yè)資金的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。
內(nèi)存漲價(jià)終端承壓?消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈差異化應(yīng)對(duì)
全球存儲(chǔ)芯片（886042）等關(guān)鍵零部件價(jià)格持續(xù)走高，成本壓力正沿著消費(fèi)電子（881124）產(chǎn)業(yè)鏈快速傳導(dǎo)，手機(jī)、PC等終端產(chǎn)品陸續(xù)宣布漲價(jià)，中低端機(jī)型尤為承壓。
內(nèi)存漲價(jià)帶來的成本壓力，已直接傳導(dǎo)至終端消費(fèi)（883434）市場(chǎng)，手機(jī)、電腦成為受影響最明顯的品類，智能穿戴（885454）設(shè)備則憑借產(chǎn)品特性，暫時(shí)規(guī)避了大幅沖擊。
手機(jī)領(lǐng)域，多家主流廠商已陸續(xù)啟動(dòng)調(diào)價(jià)。OPPO、vivo先后宣布，自3月中旬起上調(diào)部分手機(jī)型號(hào)售價(jià)。傳音控股（688036）3月底表示，公司近期發(fā)售的新產(chǎn)品已在不同市場(chǎng)采取了不同程度的漲價(jià)策略。小米（K81810）宣布將自4月11日起，調(diào)整部分在售產(chǎn)品的建議零售價(jià)。
證券時(shí)報(bào)
上市餐企加碼做外賣?老牌連鎖借新店謀新機(jī)
近期陸續(xù)披露的上市餐企財(cái)報(bào)顯示，餐飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，業(yè)績分化趨勢(shì)顯著。整體來看，快餐及新銳品牌表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，老牌龍頭企業(yè)增長放緩。
近年來，面對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，上市餐企除主動(dòng)下調(diào)菜品價(jià)格、優(yōu)化菜單結(jié)構(gòu)外，紛紛調(diào)整經(jīng)營策略，外賣業(yè)務(wù)占比明顯提升。此外，老牌餐企紛紛加碼多品牌布局、優(yōu)化單店模型。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，單店模型優(yōu)化是多品牌擴(kuò)張的基礎(chǔ)，有望成為餐企破解增長瓶頸的關(guān)鍵路徑。
近日，百勝中國（YUMC）、海底撈（HDL）、呷哺呷哺（HK0520）、九毛九（HK9922）、小菜園（HK0999）、綠茶集團(tuán)（HK6831）、遇見小面（HK2408）等港股連鎖餐企相繼發(fā)布財(cái)報(bào)；在A股，西安飲食（000721）、全聚德（002186）等餐企也已發(fā)布業(yè)績預(yù)告。
壓實(shí)主體責(zé)任?互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)價(jià)格新規(guī)今起實(shí)施
4月8日，市場(chǎng)監(jiān)管總局、國家發(fā)展改革委、國家網(wǎng)信辦等三部門聯(lián)合召開互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)價(jià)格合規(guī)指導(dǎo)會(huì)，指導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)落實(shí)《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)價(jià)格行為規(guī)則》(下稱《規(guī)則》)要求，壓實(shí)主體責(zé)任，規(guī)范價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)行為。《規(guī)則》于4月10日起正式實(shí)施。　　會(huì)議通報(bào)了部分平臺(tái)企業(yè)存在的價(jià)格合規(guī)問題，要求平臺(tái)企業(yè)立即整改、舉一反三，建立健全價(jià)格合規(guī)機(jī)制，自覺維護(hù)市場(chǎng)秩序，有效防范價(jià)格違法行為的發(fā)生?！　?huì)議強(qiáng)調(diào)，平臺(tái)企業(yè)要切實(shí)規(guī)范補(bǔ)貼行為，堅(jiān)決遏制惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，不得虛假、夸大宣傳補(bǔ)貼金額和力度；要充分尊重平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營者自主定價(jià)權(quán)，嚴(yán)禁干預(yù)定價(jià)行為，不得強(qiáng)制或變相強(qiáng)制平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營者參加促銷活動(dòng)并承擔(dān)費(fèi)用；要堅(jiān)守誠信經(jīng)營底線，全力維護(hù)消費(fèi)（883434）者合法權(quán)益，不得收取任何未予標(biāo)明的費(fèi)用，不得實(shí)施虛假促銷、價(jià)格欺詐等行為。
AI算力成本全面上漲?國內(nèi)云服務(wù)巨頭集體調(diào)價(jià)
國內(nèi)云計(jì)算（885362）市場(chǎng)調(diào)價(jià)浪潮仍在延續(xù)。繼3月宣布漲價(jià)后，騰訊（K80700）（K80700）云4月9日再度宣布調(diào)漲產(chǎn)品價(jià)格。
據(jù)IDC預(yù)測(cè)，Token消耗數(shù)量持續(xù)攀升，2025年—2030年，全球年度Token消耗將從2025年的0.0005?Peta?Tokens增長至2030年的15.27萬Peta?Tokens，年復(fù)合增長率高達(dá)3418%。
硬件成本上升催化了云廠商的漲價(jià)行為。國海證券（000750）研報(bào)表示，Token消耗量或持續(xù)攀升，AI算力瓶頸短期仍將持續(xù)，云計(jì)算（885362）漲價(jià)或?qū)⒀永m(xù)。云服務(wù)商對(duì)AI智算類產(chǎn)品漲價(jià)不僅系核心硬件成本的上升，同時(shí)也反映出云服務(wù)商對(duì)AI云產(chǎn)品價(jià)格的議價(jià)權(quán)逐步上升。
現(xiàn)金分紅成A股“標(biāo)配”?上市公司股東回報(bào)持續(xù)優(yōu)化
A股上市公司2025年年報(bào)披露進(jìn)入高峰期。數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，逾1400家上市公司披露2025年年報(bào)，其中，1054家公司公布了分配方案，超七成公司擬現(xiàn)金分紅，現(xiàn)金分紅成為A股利潤分配的標(biāo)配。
從年報(bào)分紅情況看，今年上市公司分紅初步呈現(xiàn)四方面特點(diǎn)：一是行業(yè)龍頭（883917）引領(lǐng)作用凸顯，銀行、保險(xiǎn)、石油石化等板塊是A股分紅主力軍，大額分紅頻現(xiàn)，20余家上市公司分紅金額超百億元；二是越來越多的科創(chuàng)類企業(yè)加入分紅大軍，正成長為不容忽視的新的分紅力量，以科創(chuàng)板為例，超半數(shù)企業(yè)的分紅比例超過30%；三是分紅逐步成為上市公司治理的關(guān)鍵一環(huán)，不少上市公司公布中長期分紅規(guī)劃，明確預(yù)期，公布擬分紅比例、頻次等；四是上市公司分紅節(jié)奏加快，在已披露現(xiàn)金分紅方案的上市公司中，超四成企業(yè)在2025年內(nèi)一年多次分紅，而2024年上市公司多次分紅比例為33%，多次分紅家數(shù)大幅提升，一年多次分紅已從少數(shù)試點(diǎn)邁向常態(tài)化實(shí)踐。
上市公司分紅生態(tài)的持續(xù)優(yōu)化，讓上市公司“優(yōu)等生”自覺向高分紅靠攏。
證券日?qǐng)?bào)
一季度私募證券基金備案量同比增長逾六成?股票策略強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑
2026年一季度，私募證券產(chǎn)品備案數(shù)量迎來大幅增長，單月備案數(shù)量更是創(chuàng)下階段性新高。
據(jù)私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月份，新備案的私募證券產(chǎn)品（含自主發(fā)行及投顧產(chǎn)品）數(shù)量為1686只，環(huán)比增長22.98%，創(chuàng)下近34個(gè)月以來的單月備案新高。在這一強(qiáng)勁勢(shì)頭的帶動(dòng)下，2026年一季度新備案的私募證券基金總數(shù)達(dá)到3746只，與去年同期的2331只相比增逾60%。
對(duì)此，上海暢力資產(chǎn)管理有限公司董事長寶曉輝接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“這主要釋放了三方面信號(hào)。第一，市場(chǎng)信心明顯修復(fù)。A股賺錢效應(yīng)回升，資金從觀望轉(zhuǎn)向進(jìn)場(chǎng)，反映出機(jī)構(gòu)和高凈值人群對(duì)中期行情的看好。第二，居民財(cái)富配置方向正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。在無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)處于低位、銀行理財(cái)和存款收益率下降的背景下，部分資金開始向權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，私募證券基金成為承接這一財(cái)富遷移的重要載體。第三，行業(yè)生態(tài)在監(jiān)管引導(dǎo)下持續(xù)優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品發(fā)行更加順暢，而資質(zhì)較差的私募機(jī)構(gòu)加速出清，資源向頭部集中，行業(yè)整體更加規(guī)范穩(wěn)健?！?br/>從備案產(chǎn)品策略分布來看，股票策略成為絕對(duì)主力。一季度新備案的股票策略私募證券產(chǎn)品高達(dá)2422只，占比為64.35%，顯著高于其他一級(jí)策略。深圳市融智私募證券投資基金管理有限公司FOF（基金中的基金）基金經(jīng)理李春瑜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“這反映出投資者對(duì)A股市場(chǎng)的信心依然較強(qiáng)，加之居民和機(jī)構(gòu)資金持續(xù)增配權(quán)益類資產(chǎn)，以及股票策略本身具備容量大、適配性強(qiáng)的特點(diǎn)，使其成為市場(chǎng)首選?！?br/>年內(nèi)21家公募ETF規(guī)模合計(jì)增長超千億元
今年以來，ETF工具化配置需求持續(xù)升溫。資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，年內(nèi)共有21家公募機(jī)構(gòu)管理的ETF規(guī)模實(shí)現(xiàn)正增長，合計(jì)增量達(dá)1418.1711億元。其中，主題類ETF與黃金等避險(xiǎn)類ETF雙線發(fā)力。
具體來看，截至4月9日，海富通基金、國泰基金、永贏基金年內(nèi)ETF總規(guī)模增量均超百億元，分別達(dá)360.25億元、268.05億元、169.92億元。其中，海富通基金是目前年內(nèi)ETF規(guī)模增量最高的公募機(jī)構(gòu)，旗下海富通中證短融ETF（511360）、海富通上證城投債ETF（511220）、海富通上證投資級(jí)可轉(zhuǎn)債ETF（511180）年內(nèi)規(guī)模增量分別達(dá)215.32億元、141.63億元、40.98億元，固收類ETF成為其規(guī)模躍升的主力。國泰基金旗下27只ETF年內(nèi)增量均超1億元，其中國泰黃金ETF（518800）、國泰中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF（159516）、國泰恒生A股電網(wǎng)設(shè)備ETF（561380）等10只ETF表現(xiàn)尤為突出，年內(nèi)規(guī)模增量均超10億元，覆蓋黃金、半導(dǎo)體材料（884091）、電網(wǎng)設(shè)備（881278）等多個(gè)熱門賽道。另外，永贏基金、華安基金、博時(shí)基金等機(jī)構(gòu)的ETF增量也位居行業(yè)前列。
值得注意的是，在規(guī)模增長排名前50的ETF中，主題類品種占據(jù)了絕大多數(shù)席位，涵蓋半導(dǎo)體（881121）、化工（850102）、有色金屬（1B0819）等細(xì)分方向。與此同時(shí)，黃金ETF（159934）集體走強(qiáng)，華安基金、國泰基金、博時(shí)基金、易方達(dá)基金、華夏基金旗下的黃金產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)20億元以上的規(guī)模增長。資金在震蕩市中明顯傾向于圍繞“避險(xiǎn)+主題”兩大主線進(jìn)行博弈，既尋求防御性底倉，又捕捉產(chǎn)業(yè)升級(jí)的彈性收益。
多家上市銀行去年并購貸款投放同比增加
去年以來，并購重組（885739）市場(chǎng)持續(xù)活躍，以并購貸款為抓手的并購金融業(yè)務(wù)，成為各大商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的“新戰(zhàn)場(chǎng)”。隨著A股上市銀行陸續(xù)披露2025年年度報(bào)告，多家銀行并購貸款投放“成績單”揭曉。
截至記者發(fā)稿，已有22家上市銀行公布2025年年度報(bào)告，其中多家銀行披露了并購貸款投放或并購貸款余額數(shù)據(jù)，均為國有大行及股份制銀行（884250）。總體來看，2025年，國有大行及股份制銀行（884250）積極落地科技企業(yè)并購貸款試點(diǎn)業(yè)務(wù)，部分銀行并購貸款增速迅猛，并逐步建立起完善的并購金融服務(wù)體系，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及自身經(jīng)營轉(zhuǎn)型。
上市銀行普遍將并購貸款歸于投資銀行業(yè)務(wù)板塊，并將其作為做好科技金融的重要抓手?？傮w來看，雖然并購貸款在各家銀行貸款總額中占比不高，但普遍高于各家銀行的貸款平均增速。從不同類型銀行來看，國有大行及股份制銀行（884250）的并購貸款投放額領(lǐng)跑市場(chǎng)。
多地持續(xù)優(yōu)化住房公積金政策
4月8日，廣西來賓市住房公積金管理中心發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化住房公積金政策支持繳存人住房消費(fèi)（883434）的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），提出支持多元化住房消費(fèi)（883434）提取、優(yōu)化房屋套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等多項(xiàng)優(yōu)化舉措。
今年以來，在“深化住房公積金制度改革”的政策導(dǎo)向下，各地持續(xù)從提高住房公積金貸款額度、優(yōu)化提取使用規(guī)則等多個(gè)角度完善住房公積金有關(guān)政策。據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，2026年以來，各地累計(jì)出臺(tái)房地產(chǎn)（881153）有關(guān)政策約160條，其中住房公積金政策超60條，優(yōu)化頻次在各類政策中居首位。
“截至2024年末，全國住房公積金累計(jì)繳存總額32.79萬億元，繳存余額10.93萬億元，如何盤活這一資金，更好發(fā)揮住房公積金的保障作用，已經(jīng)成為2026年及未來幾年的重點(diǎn)工作之一?！敝兄秆芯吭河嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示，優(yōu)化住房公積金政策已成為各地支持住房消費(fèi)（883434）的重要抓手，更多政策進(jìn)一步向精細(xì)化方向延伸。
例如，在拓寬使用范圍方面，中指研究院數(shù)據(jù)顯示，自2025年至今，全國約有60地拓寬提取住房公積金貸款可使用范圍。