日前，寧德時代（300750）A股市值超越貴州茅臺（600519）、中國平安（601318）等傳統(tǒng)巨頭，比亞迪（002594）、中芯國際（688981）等科技公司也躋身A股市值排名前20。尤其值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板指（399006）前十大權(quán)重股的合計權(quán)重占比接近60%，其中寧德時代（300750）、中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、東方財富（300059）、陽光電源（300274）、勝宏科技（300476）、天孚通信（300394）七只股票的合計權(quán)重占據(jù)創(chuàng)業(yè)板指（399006）半壁江山，被稱為“創(chuàng)業(yè)板七姐妹”。
“七姐妹”的概念源自美股，通常指蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）、英偉達(dá)（NVDA）、亞馬遜（AMZN）、谷歌（GOOG）母公司Alphabet、Meta（META）和特斯拉（TSLA）七家科技巨頭。而“創(chuàng)業(yè)板七姐妹”則涵蓋了新能源（850101）、AI算力、金融科技（885456）等領(lǐng)域，其市值不斷增長，尤其是近期受到資金追捧，主要得益于各自賽道的業(yè)績集體爆發(fā)，實現(xiàn)了高速增長。
一些投資者對比上市公司市值排名后發(fā)現(xiàn)，10年前A股市值前十以“銀行+石油”為主，如今則增加了寧德時代（300750）、工業(yè)富聯(lián)（601138）等科技制造公司。數(shù)據(jù)顯示，從2016年3月到2026年3月的十年間，電子行業(yè)市值累計增長12.6萬億元，位列所有行業(yè)之首。電力設(shè)備、通信行業(yè)的總市值也分別增長7.2萬億元和5.6萬億元。截至目前，電子行業(yè)已超越銀行業(yè)，成為A股市值最大的行業(yè)。
這一現(xiàn)象是中國經(jīng)濟(jì)從要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型在資本市場的必然映射。在工業(yè)化與城鎮(zhèn)化主導(dǎo)的時代，傳統(tǒng)金融、能源（850101）等要素性企業(yè)和行業(yè)是主要受益者，相關(guān)企業(yè)市值在股市中占據(jù)主導(dǎo)。經(jīng)過十多年的產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)金融和能源（850101）板塊的市值占比持續(xù)下降，大量科技類制造業(yè)公司快速發(fā)展，資本市場核心驅(qū)動力從“重資產(chǎn)周期（883436）”轉(zhuǎn)向“技術(shù)溢價周期（883436）”，也反映了中國新舊動能轉(zhuǎn)換的進(jìn)程。
從當(dāng)前格局看，我國新能源（850101）產(chǎn)業(yè)已經(jīng)快速成長并具備全球競爭力，表現(xiàn)為寧德時代（300750）、比亞迪（002594）、陽光電源（300274）等一大批公司市值不斷增長，增長動力來自全球市場份額及利潤的持續(xù)提升。近日，受全球AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)影響，AI算力鏈及相關(guān)硬件領(lǐng)域公司業(yè)績爆發(fā)，使“硬科技+數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）”組合成為A股主要增長板塊。而在過去幾年，我國創(chuàng)新藥（886015）領(lǐng)域也出現(xiàn)爆發(fā)式成長，CXO（醫(yī)藥合同外包服務(wù)）板塊曾一度成為資金重點關(guān)注的行業(yè)。
從全球發(fā)展史看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。美國在經(jīng)濟(jì)滯脹時期鼓勵科技創(chuàng)新，最終在1990年代引領(lǐng)了信息產(chǎn)業(yè)革命，孕育出當(dāng)前美股“七姐妹”中的大部分公司。而日本在1990年代后，其科技產(chǎn)業(yè)逐步陷入停滯。原因之一在于，日本缺乏投資新興產(chǎn)業(yè)的信心，尤其是缺少新興產(chǎn)業(yè)下游的鏈主型企業(yè)來牽引上下游企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新。例如，在手機(jī)、電腦等行業(yè)，日本企業(yè)因策略保守而錯失了信息產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，在智能化時代也缺乏競爭力。
我國創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的戰(zhàn)略瞄準(zhǔn)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。在新能源（850101）革命中包括扶持下游電動汽車銷售、擴(kuò)大光伏風(fēng)電（885641）投資等，目前已建立起全球全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。在AI領(lǐng)域，我國不僅積極發(fā)展大模型及ai應(yīng)用（886108），在中上游硬件領(lǐng)域也實現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈布局。上下游企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新，形成矩陣式產(chǎn)業(yè)集群。同時，我們也需客觀看待當(dāng)前一些領(lǐng)域的股價上漲，受益于全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不同領(lǐng)域以及產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)會輪動表現(xiàn)，需理性對待。
毫無疑問，我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資本市場定價邏輯均開始從“規(guī)模導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新導(dǎo)向”。受益于技術(shù)創(chuàng)新與行業(yè)周期（883436），我國許多科技企業(yè)憑借全球競爭力、高成長性和產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)，獲得了估值溢價。這也表明，我國資本市場正在成為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要載體，價值發(fā)現(xiàn)功能顯著增強(qiáng)，有助于為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級提供精準(zhǔn)的定價信號。
