本周（4月20日—4月24日）年報(bào)繼續(xù)集中披露，業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)也進(jìn)入密集舉辦期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日17時(shí)，共有371家A股上市公司披露機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要。
從賺錢(qián)效應(yīng)來(lái)看，僅近四成機(jī)構(gòu)調(diào)研股實(shí)現(xiàn)正收益，其中金富科技（003018）漲46.05%，股價(jià)創(chuàng)下近期新高（883408）；永鼎股份（600105）漲18.67%，山東墨龍（HK0568）漲18.18%，恒宇信通（300965）漲17.86%，長(zhǎng)光華芯（688048）漲17.60%；此外，敷爾佳（301371）、深圳華強(qiáng)（000062）、冰輪環(huán)境（000811）、仕佳光子（688313）等18只個(gè)股漲幅超10%。
熱門(mén)調(diào)研標(biāo)的方面，本周多只市場(chǎng)熱門(mén)股接受了超百家機(jī)構(gòu)調(diào)研，芯源微（688037）接受超200家機(jī)構(gòu)調(diào)研，水晶光電（002273）、華測(cè)檢測(cè)（300012）、珀萊雅（603605）、溫氏股份（300498）等10家公司接受百家以上機(jī)構(gòu)的調(diào)研。
芯源微對(duì)2026年簽單有信心
芯源微（688037）周內(nèi)接受202家機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中不乏富國(guó)基金、嘉實(shí)基金、景順（IVZ）長(zhǎng)城基金、泉果基金等國(guó)內(nèi)頭部公募。芯源微（688037）日前發(fā)布年報(bào)，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.48億元，同比增長(zhǎng)11.11%；歸母凈利潤(rùn)為7170.51萬(wàn)元，同比下降64.64%。
機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注芯源微（688037）2025年簽單結(jié)構(gòu)及2026年簽單展望情況，芯源微（688037）表示，從簽單結(jié)構(gòu)來(lái)看，2025年簽單中化學(xué)清洗和后道先進(jìn)封裝（886009）相關(guān)產(chǎn)品占比較高，其中化學(xué)清洗占比快速提升。
“公司對(duì)2026年簽單預(yù)期有信心，將在傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)賽道先進(jìn)封裝（886009）領(lǐng)域進(jìn)一步提升市占率，推動(dòng)訂單金額持續(xù)增長(zhǎng)。對(duì)于另外兩個(gè)主賽道，一是前道track，芯源微（688037）產(chǎn)品目前正處于成熟過(guò)程中，將加快推進(jìn)機(jī)臺(tái)驗(yàn)證；二是前道化學(xué)清洗，目前高端產(chǎn)品陸續(xù)實(shí)現(xiàn)卡位并已經(jīng)開(kāi)始放量，訂單增速很快，將借助北方華創(chuàng)（002371）集團(tuán)賦能，提高產(chǎn)品訂單及收入規(guī)模?！?span>芯源微（688037）高管表示。
芯源微（688037）方面還介紹，公司近幾年推出新產(chǎn)品臨時(shí)鍵合和解鍵合設(shè)備，在收入端的貢獻(xiàn)持續(xù)提升。隨著客戶端2.5D、HBM、3DIC等擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)品簽單和收入趨勢(shì)良好，預(yù)計(jì)未來(lái)3—5年增長(zhǎng)彈性相對(duì)較高。在臨時(shí)鍵合領(lǐng)域，芯源微（688037）目前穩(wěn)居國(guó)產(chǎn)龍頭，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較為明顯，未來(lái)隨著客戶擴(kuò)產(chǎn)的推進(jìn)，訂單也將持續(xù)放量。
水晶光電AI光學(xué)進(jìn)展引關(guān)注
水晶光電（002273）本周舉辦線上業(yè)績(jī)會(huì)，共有174家機(jī)構(gòu)參與。2025年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.28億元，同比增長(zhǎng)10.37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.72億元，同比增長(zhǎng)13.84%。收入與利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高（883911），達(dá)成年初制定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。
對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要來(lái)源，水晶光電（002273）介紹稱，一是隨著客戶機(jī)型銷售帶來(lái)的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)支撐；二是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的增量貢獻(xiàn)。2025年公司的研發(fā)支出、資本性支出均圍繞2026年新品上量展開(kāi)，今年將為大客戶新機(jī)型供應(yīng)新品，以及北美大客戶涂布濾光片份額提升，都將成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要增量來(lái)源。
機(jī)構(gòu)問(wèn)及水晶光電（002273）第三成長(zhǎng)曲線AI光學(xué)領(lǐng)域業(yè)務(wù)進(jìn)展。目前，水晶光電（002273）的AI光學(xué)業(yè)務(wù)已延伸至光通信領(lǐng)域，包含濾光片、硅透鏡等多種與光學(xué)相關(guān)的基礎(chǔ)元件（881270）。水晶光電（002273）介紹，此類產(chǎn)品與公司現(xiàn)有設(shè)備及技術(shù)能力高度匹配，公司具備一定的研發(fā)與生產(chǎn)基礎(chǔ)，正積極推進(jìn)產(chǎn)能調(diào)配及相關(guān)業(yè)務(wù)籌備工作。其中，用于光通信的濾光片類產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期（883436）較短，預(yù)計(jì)年內(nèi)有望形成少量銷售貢獻(xiàn)。
對(duì)于存儲(chǔ)芯片（886042）漲價(jià)導(dǎo)致的終端成本壓力，水晶光電（002273）表示，存儲(chǔ)芯片（886042）漲價(jià)對(duì)高端客戶及其高端機(jī)型的影響相對(duì)有限，北美大客戶在行業(yè)調(diào)整背景下呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”態(tài)勢(shì)，對(duì)資源的掌控力更強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力突出，高端機(jī)型的銷售占比有望提升。公司業(yè)務(wù)核心聚焦大客戶高端機(jī)型的新品驅(qū)動(dòng)邏輯，為公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)提供保障。
據(jù)介紹，2026年，水晶光電（002273）整體收入指引為同比增長(zhǎng)10%—30%，公司已加強(qiáng)對(duì)新加坡、越南的海外投資布局，同步推進(jìn)國(guó)內(nèi)核心生產(chǎn)基地土地儲(chǔ)備與基礎(chǔ)建設(shè)（884067）籌備。消費(fèi)電子（881124）與車載業(yè)務(wù)為公司提供穩(wěn)健的業(yè)績(jī)底座與現(xiàn)金流支撐，AR、AI兩大成長(zhǎng)曲線將逐步發(fā)力，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將有實(shí)質(zhì)性項(xiàng)目落地。
華測(cè)檢測(cè)迎165家機(jī)構(gòu)調(diào)研
華測(cè)檢測(cè)（300012）本周接受165家機(jī)構(gòu)調(diào)研，該公司是國(guó)內(nèi)檢測(cè)認(rèn)證行業(yè)首家上市公司，提供測(cè)試、檢驗(yàn)、認(rèn)證、計(jì)量、審核、培訓(xùn)及技術(shù)服務(wù)，覆蓋下游領(lǐng)域較多。該公司2025年?duì)I業(yè)收入66.21億元，同比增長(zhǎng)8.82%；歸母凈利潤(rùn)10.16億元，同比增長(zhǎng)10.35%。
2026年第一季度，該公司營(yíng)收14.95億元，同比增長(zhǎng)16.17%；歸母凈利潤(rùn)1.78億元，同比增長(zhǎng)30.93%。據(jù)華測(cè)檢測(cè)（300012）介紹，一季度公司整體全線增長(zhǎng)，態(tài)勢(shì)向好，其中消費(fèi)（883434）品板塊實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健自然增長(zhǎng)，收入增長(zhǎng)帶動(dòng)毛利率快速提升；細(xì)分領(lǐng)域增長(zhǎng)較快，主要得益于前期國(guó)際化布局及相關(guān)領(lǐng)域（如汽車電機(jī)電控）的持續(xù)投入。全年預(yù)計(jì)表現(xiàn)較好的板塊為消費(fèi)（883434）品板塊、醫(yī)藥醫(yī)學(xué)板塊、食品板塊。
“檢測(cè)業(yè)務(wù)多對(duì)接研發(fā)端，對(duì)周期（883436）復(fù)蘇的感知早于行業(yè)終端?！?span>華測(cè)檢測(cè)（300012）表示，部分重點(diǎn)行業(yè)復(fù)蘇及消費(fèi)（883434）習(xí)慣的持續(xù)變化也帶動(dòng)了相關(guān)領(lǐng)域的需求提升，如功能醫(yī)學(xué)、寵物食品（884280）等，這些都為公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。
機(jī)構(gòu)還問(wèn)及國(guó)際化業(yè)務(wù)的規(guī)劃，華測(cè)檢測(cè)（300012）表示，國(guó)際化是公司重點(diǎn)推進(jìn)的發(fā)展方向，計(jì)劃通過(guò)三五年的中長(zhǎng)期努力，顯著提升海外業(yè)務(wù)在整體業(yè)務(wù)中的占比，目前海外業(yè)務(wù)正處于快速增長(zhǎng)階段。從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)氛圍相對(duì)寬松，這為業(yè)務(wù)發(fā)展和毛利提升提供了良好基礎(chǔ)。
