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中國證券報
審計機構(gòu)接連“吹哨”?年報審計意見折射A股生態(tài)新變化
隨著2025年上市公司年報披露進入收官階段，會計師事務所審計報告陸續(xù)出爐，非標意見審計報告不時出現(xiàn)。對于已被實施退市風險警示的企業(yè)而言，非標審計結(jié)論或?qū)⒂|發(fā)退市預警。
當前，證監(jiān)會已部署2026年打擊財務造假專項行動，明確鼓勵審計等中介機構(gòu)主動“吹哨”，主動報告造假行為可從輕處罰。同時，中注協(xié)反復強調(diào)職業(yè)審慎。在監(jiān)管協(xié)同發(fā)力、從嚴整治財務亂象背景下，不符合持續(xù)經(jīng)營要求的公司有望出清。
此外，業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者應理性看待風險，避免盲目炒作，共同推動形成健康有序的市場生態(tài)。
從綠色金融到轉(zhuǎn)型金融?銀行助力產(chǎn)業(yè)低碳升級
上市銀行在近期發(fā)布的2025年度ESG報告中披露了在轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域的探索。銀行業(yè)以標準落地、產(chǎn)品創(chuàng)新、科技賦能，精準對接傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低碳升級融資需求。專家表示，我國綠色金融實踐已從綠色貸款、綠色債券等工具應用，穩(wěn)步拓展至轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域，持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型向縱深邁進。
公募一季度申贖生變?抗跌低位績優(yōu)產(chǎn)品獲青睞
“地緣沖突導致的市場回調(diào)中，許多基金遭遇贖回?！边@一現(xiàn)象在近日披露的2026年公募基金一季報中得到了驗證。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，一季度，無論是股基、混合基，還是債基，都出現(xiàn)明顯凈贖回。所謂的股債蹺蹺板效應有所失靈，股基、債基凈贖回份額均超過1000億份。取而代之的是，資金避險操作選擇了貨幣型基金，凈申購超5000億份。
在一眾非貨基金陷入贖回潮之際，也不乏基金逆勢吸金。QDII產(chǎn)品一季度整體獲凈申購超1000億份，但內(nèi)部分化明顯，恒生科技指數(shù)產(chǎn)品強勢吸金超800億份。商品型基金、FOF產(chǎn)品凈申購也超過100億份。業(yè)內(nèi)人士分析，逆勢獲凈申購的基金大致呈現(xiàn)出三個特點：要么是組合抗跌性較強，要么是所投資產(chǎn)估值處于相對低位，要么是基金業(yè)績逆勢上行。這也反映出“黑天鵝”事件沖擊下，一些相對積極資金的布局偏好。
筑牢壓艙石?澎湃新動能
近期，我國31個省區(qū)市陸續(xù)發(fā)布的經(jīng)濟“首季報”顯示，各地深耕產(chǎn)業(yè)升級，培育新興動能，深挖內(nèi)需市場，經(jīng)濟運行實現(xiàn)平穩(wěn)開局。專家認為，我國區(qū)域經(jīng)濟形成“東西聯(lián)動、穩(wěn)中向好”的發(fā)展格局。經(jīng)濟大省挑大梁，區(qū)域協(xié)同聚力，為全國經(jīng)濟穩(wěn)健前行筑牢堅實根基。
從經(jīng)濟總量來看，一季度，31個省區(qū)市中有13個省份GDP超過1萬億元。其中，廣東、江蘇穩(wěn)居“3萬億元俱樂部”，GDP分別為34950.34億元，34483億元；山東、浙江緊隨其后，GDP分別為24844億元，23684億元。四川、河南GDP均超1.5萬億元，分別為16058.09億元，15914.52億元。
上海證券報
穩(wěn)健配置取勝?一季度公募FOF“逆襲”
在震蕩調(diào)整的市場環(huán)境中，公募FOF以較為平穩(wěn)的業(yè)績表現(xiàn)實現(xiàn)了“逆襲”。基金一季報顯示，截至2026年3月31日，公募FOF規(guī)模較2025年末增長了663.33億元，增幅逾四成，在各種基金類型中排名第一。
業(yè)內(nèi)人士表示，隨著普通投資者多元資產(chǎn)配置的需求不斷升溫，再加上公募FOF的可投資范圍持續(xù)擴容，該類產(chǎn)品有望在接下來一段時間迎來快速發(fā)展。
鋰電“淡季不淡”
自去年下半年爆發(fā)以來，一季度儲能（885921）電池需求提速，出貨量超越去年四季度，成為鋰電行業(yè)最強增長極。同時，動力電池作為鋰電市場基本盤，亦實現(xiàn)穩(wěn)健增長，海外銷（885840）售及單車帶電量提升成為看漲點。行業(yè)景氣度直觀反映在企業(yè)一季報上：寧德時代（300750）業(yè)績超預期，一季度歸母凈利潤同比增長48.52%；不少企業(yè)扭虧為盈。
展望全年，受訪的鋰電企業(yè)及專家認同儲能（885921）高增長主題將貫穿全年。增長驅(qū)動力來自國內(nèi)、國外兩大市場的同步爆發(fā)。同時，新一輪鋰電擴產(chǎn)潮上演，鋰電設備企業(yè)利元亨（688499）方面表示，本輪鋰電擴產(chǎn)周期（883436）預計將延續(xù)兩三年，其中2026至2028年為設備訂單交付的關(guān)鍵階段。
把握長端博弈窗口期?多路資金借債券基金入市
近期，在多重因素共振下，債市逐步回暖，其對資金的吸引力開始提升。多路資金借道債券ETF、場外債基等產(chǎn)品密集入場。業(yè)內(nèi)人士認為，近期債市行情的亮點在于超長端利率的快速下行，市場博弈重心變化，機構(gòu)情緒轉(zhuǎn)向中性偏多，但仍在等待市場出現(xiàn)趨勢性機會。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，今年以來債券型ETF獲得資金凈申購近18億份。海富通上證城投債ETF（511220）、博時可轉(zhuǎn)債ETF（511380）、海富通中證短融ETF（511360）等均獲得凈申購逾1億份。
資金流入債券類ETF的熱情逐步提升：2月和3月，債券類ETF的凈申購份額分別接近4.5億份、9億份；4月以來，凈申購份額已超8億份。
預定利率研究值首升?保險產(chǎn)品定價迎平穩(wěn)期
近日，中國保險行業(yè)協(xié)會組織召開人身保險業(yè)利率研究專家咨詢委員會2026年一季度例會，保險業(yè)專家研究了人身保險產(chǎn)品預定利率研究值，提出當前普通型人身保險產(chǎn)品預定利率研究值為1.93%，較上季度上升4個基點，這是該研究值自披露以來的首次上調(diào)。
業(yè)內(nèi)人士認為，受市場利率逐漸企穩(wěn)影響，預定利率研究值被首次上調(diào)，并且未能觸發(fā)預定利率動態(tài)調(diào)整機制，保險產(chǎn)品定價將迎來平穩(wěn)期，消費（883434）者短期內(nèi)無須擔憂保險產(chǎn)品保費上漲、收益下降。
證券時報
從牌照紅利到能力比拼?外資公募展業(yè)競爭進入深水區(qū)
自2021年外資獨資公募正式在境內(nèi)展業(yè)，迄今已近五年。行業(yè)發(fā)展格局正從最初的“集中入場”轉(zhuǎn)向“分化演進”新階段。實際展業(yè)情況顯示，外資獨資公募在國內(nèi)展業(yè)已進入深水區(qū)，不同機構(gòu)之間悄然拉開差距：具備本土化經(jīng)驗的機構(gòu)在規(guī)模與產(chǎn)品線上持續(xù)領(lǐng)先，而多數(shù)新設外資公募仍處于渠道建設與產(chǎn)品磨合期。
多位公募業(yè)內(nèi)人士對證券時報基金研究院表示，當前外資公募的分化并非單一能力所致，而是進入路徑、市場時機與資源稟賦等多重因素共同作用的結(jié)果。面對差異競爭格局，多家新機構(gòu)正將布局重點轉(zhuǎn)向多資產(chǎn)配置、養(yǎng)老投資及跨境業(yè)務等領(lǐng)域，探索差異化發(fā)展路徑。
頭部公募大舉招兵買馬?基金行業(yè)打響投研人才戰(zhàn)
公募基金行業(yè)的人才流動，正從過往的散點離職轉(zhuǎn)為向頭部集中的新階段。
近日，中國基金業(yè)協(xié)會最新的公示信息及業(yè)內(nèi)動向顯示，易方達基金、富國基金、天弘基金、中歐基金等頭部公募開啟瘋狂招兵買馬模式，多位在固收、權(quán)益及指數(shù)領(lǐng)域深耕多年的名將紛紛入列。公募基金行業(yè)強者恒強的馬太效應在人才端愈發(fā)顯現(xiàn)，更長遠來看，一場全行業(yè)的“人才再分配”正悄然上演。
一季度經(jīng)濟大省“挑大梁”更有力?新質(zhì)生產(chǎn)力加速釋放增長動能
截至4月25日，全國31個省份一季度地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)悉數(shù)出爐。據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，一季度，共有15個省份經(jīng)濟增速在全國整體水平（5.0%）及以上，其中，經(jīng)濟大省占了10個。江西、天津、甘肅、青海、西藏等省份增速也均在5.0%或以上。受訪專家認為，一季度全國經(jīng)濟運行呈現(xiàn)“大省領(lǐng)跑、多點支撐”的良好格局，為全國經(jīng)濟穩(wěn)定增長提供堅實支撐，而以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力拉動經(jīng)濟增長的動能加速釋放，成為多地核心增長引擎。
從地區(qū)GDP增速看，江蘇、山東、浙江、四川、河南、湖北、福建、上海、安徽、北京等經(jīng)濟大省增速好于全國整體水平（5.0%），其中，浙江、山東為6.0%，北京、上海為5.9%。
華東師范大學城市發(fā)展研究院院長曾剛對證券時報記者表示，2022年7月召開的中央政治局會議首次提出“經(jīng)濟大省要勇挑大梁”。自此之后，這一政策導向持續(xù)至今。今年一季度，經(jīng)濟大省整體表現(xiàn)穩(wěn)健，繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤的關(guān)鍵作用。
科技浪潮之下投資走出“U形”曲線?近千只主動權(quán)益基金凈值創(chuàng)新高
近兩年，以人工智能（885728）（AI）、半導體（881121）為代表的科技股行情持續(xù)升溫，成為推動A股市場結(jié)構(gòu)性回暖的核心動力。在這輪行情中，一批主動權(quán)益基金憑借對科技方向的提前布局，交出了頗為亮眼的成績單。數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的一周（4月20日—24日），共有906只主動權(quán)益基金的凈值（僅統(tǒng)計主份額，并剔除成立時間不滿一年的產(chǎn)品）創(chuàng)出成立以來新高。
值得提及的是，傅鵬博、謝治宇、蕭楠、馮明遠等投資老將所管理的基金，近期也紛紛刷新了歷史高點。這些基金的凈值曲線5年來走出了一條完整的“U形”——從巔峰墜入深坑，再一步步爬出新高。這背后是市場風格的輪轉(zhuǎn)，也是產(chǎn)業(yè)浪潮的更迭，更是部分主動基金基金經(jīng)理在逆境中對原有投資框架的篤行。
證券日報
“固收+”基金規(guī)模突破3萬億元?年內(nèi)增幅近18%
作為居民穩(wěn)健理財?shù)倪x擇之一，“固收+”基金市場持續(xù)擴容。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日，全市場“固收+”基金總規(guī)模達3.16萬億元（僅統(tǒng)計初始基金），較2025年末增加4806億元，增幅達17.94%。其中，混合債券型二級基金規(guī)模為2.02萬億元，在“固收+”基金中占比超六成，年內(nèi)為其貢獻90%以上的規(guī)模增長，成為“固收+”市場擴容的核心引擎。
從產(chǎn)品端看，“固收+”基金呈現(xiàn)“頭部集中、批量擴容”特征。截至4月26日，景順長城景頤雙利債券（000385）以614.77億元規(guī)模成為單只規(guī)模最大的“固收+”產(chǎn)品，年內(nèi)規(guī)模增長224.18億元；此外，招商安本增利債券C（217008）、招商信用增強債券A（217023）、南方寶元債券A（202101）、鵬華雙債加利債券A（000143）4只產(chǎn)品年內(nèi)規(guī)模增長均超140億元，分別達183.54億元、147.92億元、146.12億元、140.02億元。
值得關(guān)注的是，今年以來，已有23只“固收+”基金規(guī)模躍升至百億元級。其中，華商利欣回報債券A（018595）規(guī)模從38億元大幅增至153.60億元，易方達裕富債券A（008556）規(guī)模從51.46億元增至172.18億元，“固收+”產(chǎn)品的規(guī)模效應持續(xù)凸顯。
央行今日開展4000億元MLF操作
4月27日，中國人民銀行以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展4000億元MLF（中期借貸便利）操作，期限為1年期。
由于本月MLF到期量為6000億元，因此中國人民銀行在開展4000億元MLF操作后，將實現(xiàn)凈回籠2000億元，結(jié)束了此前連續(xù)13個月的加量續(xù)做。此外，中國人民銀行本月還開展了13000億元買斷式逆回購，對沖到期17000億元買斷式逆回購后實現(xiàn)凈回籠4000億元。這也就意味著，4月份中期流動性凈回籠達6000億元。
首批4只商業(yè)不動產(chǎn)REITs獲批
4月24日，首批4只商業(yè)不動產(chǎn)REITs正式獲得中國證監(jiān)會準予注冊的批復，這距離商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點啟動尚不足5個月。
中信證券（HK6030）首席經(jīng)濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示：“從全球成熟市場發(fā)展經(jīng)驗來看，商業(yè)不動產(chǎn)與REITs之間具有高度適配性，在酒店、商業(yè)辦公樓、商業(yè)綜合體等業(yè)態(tài)中占據(jù)較高的市場比例。我國公募REITs市場以基礎設施資產(chǎn)拉開序幕，并基于實踐經(jīng)驗逐步拓展資產(chǎn)范圍至商業(yè)不動產(chǎn)，標志著市場正朝著更高質(zhì)量的方向發(fā)展。”
“十五五”開局首季：八個經(jīng)濟大省GDP增速跑贏全國
作為“十五五”規(guī)劃開局之年，2026年首季度各地經(jīng)濟運行情況備受矚目。我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總量排名前十的經(jīng)濟大省率先交出亮眼“答卷”。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，2026年一季度，經(jīng)濟大省中有8個省份GDP增速跑贏全國，充分發(fā)揮區(qū)域增長極作用，夯實全國經(jīng)濟企穩(wěn)回升“壓艙石”。
南開大學金融學教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前經(jīng)濟大省“挑大梁、擔重任”的綜合發(fā)展能力持續(xù)提升。一方面，區(qū)域發(fā)展模式加速迭代，逐步擺脫粗放式總量慣性增長路徑，轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與質(zhì)效同步提升，高技術(shù)制造業(yè)、工業(yè)機器人等高端產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴容、能級倍增；另一方面，經(jīng)濟大省經(jīng)濟體量占全國比重穩(wěn)步抬升，輻射帶動與協(xié)同牽引作用持續(xù)增強，成為穩(wěn)定全國經(jīng)濟運行的核心支撐。