華西證券（002926）發(fā)布研報(bào)稱，4月24日第11個(gè)中國(guó)航天日，藍(lán)箭航天官宣朱雀三號(hào)遙二火箭進(jìn)入出廠籌備，預(yù)計(jì)2026年二季度發(fā)射回收。自2025年12月首飛，遙二箭迭代周期（883436）僅四個(gè)多月，展現(xiàn)高效工程化能力。當(dāng)前商業(yè)航天（886078）加速落地，算力需求催生芯片端側(cè)機(jī)遇，相關(guān)板塊仍具配置價(jià)值。
華西證券（002926）主要觀點(diǎn)如下：
商業(yè)可回收火箭迭代速度加快，工程化體系逐漸完善
根據(jù)5g（885556）與6G公眾號(hào)，4月24日是第11個(gè)中國(guó)航天日。藍(lán)箭航天對(duì)外官宣朱雀三號(hào)遙二火箭已全面進(jìn)入出廠籌備階段，即將再度開展一子級(jí)回收復(fù)用技術(shù)驗(yàn)證任務(wù)。預(yù)計(jì)于2026年二季度，擇機(jī)實(shí)施發(fā)射與回收試驗(yàn)。
此次自2025年12月朱雀三號(hào)遙一火箭首飛，到遙二箭完成迭代、推進(jìn)出廠相關(guān)工作周期（883436）僅四個(gè)多月，該期間內(nèi)完成故障復(fù)盤、技術(shù)優(yōu)化并啟動(dòng)遙二火箭出廠準(zhǔn)備，打破了全球可回收火箭首飛后長(zhǎng)期復(fù)盤才能復(fù)飛的慣例，展現(xiàn)了企業(yè)高效的工程化迭代與試錯(cuò)優(yōu)化能力，有望推動(dòng)可回收火箭故障復(fù)盤、快速改進(jìn)、地面驗(yàn)證、快速?gòu)?fù)飛的工程化體系。
當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，伴隨多家商業(yè)火箭可回收發(fā)射計(jì)劃有序進(jìn)展，商業(yè)航天（886078）進(jìn)入加速落地階段，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，星座常態(tài)化發(fā)射，實(shí)現(xiàn)通信容量增大，時(shí)延降低，同時(shí)有望看到手機(jī)寬帶直連衛(wèi)星與低軌衛(wèi)星網(wǎng)聯(lián)智能駕駛（885736）系統(tǒng)的相關(guān)應(yīng)用快速落地。
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該行認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍處于一季報(bào)發(fā)布期間，相關(guān)板塊，在當(dāng)前市場(chǎng)震蕩過(guò)程中，相關(guān)板塊業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，仍處于業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期內(nèi)，仍具備配置價(jià)值。相關(guān)企業(yè)包括中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、長(zhǎng)飛光纖（601869）、亨通光電（600487）等。
此外，對(duì)于海外算力鏈條、以及國(guó)產(chǎn)華為算力鏈加大推薦，相關(guān)受益標(biāo)的包括神州數(shù)碼（000034）、軟通動(dòng)力（301236）、四川長(zhǎng)虹（600839）、烽火通信（600498）、廣電運(yùn)通（002152）、英維克（002837）、飛龍股份（002536）、中富電路（300814）、歐陸通（300870）、新雷能（300593）等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
地緣政治沖突不確定性影響；技術(shù)路線競(jìng)爭(zhēng)；AI算力漲價(jià)可持續(xù)性不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)及應(yīng)用進(jìn)展不及預(yù)期；相關(guān)政策推進(jìn)不及預(yù)期；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
