花旗（C）發(fā)布研報稱，中國開發(fā)者AI模型的快速迭代，DeepSeek-V4凸顯了競爭格局并非“贏家通吃”。該行認為，市場領(lǐng)導(dǎo)地位的關(guān)鍵不在于單純追求性能基準，而是變現(xiàn)策略、持續(xù)采用率，以及透過API、Token用量和基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)來產(chǎn)生收入的能力。維持對阿里巴巴-W（HK9988）(09988)和騰訊控股（HK0700）(00700)的“買入”評級，目標價分別204港元及783港元。
該行指，企業(yè)很可能會采取務(wù)實的多模型策略，根據(jù)品質(zhì)、能力與成本的細致評估，為特定任務(wù)選擇最合適的工具。差異化路線如騰訊（K80700）的HY3.0專注于真實世界應(yīng)用，而阿里巴巴（BABA）的Qwen 3.6-Max則擅長復(fù)雜編程與推理任務(wù)。
DeepSeek-V4所展現(xiàn)的先進架構(gòu)，顯示出一個更廣泛的趨勢，技術(shù)差距正在迅速縮小，中國領(lǐng)先模型正日益成為頂級全球?qū)κ值目尚刑娲桨浮＿@將加劇競爭，為企業(yè)提供更多強大且具成本效益的選擇。
