東方證券（600958）發(fā)布研報稱，五一假期民航出行穩(wěn)中有升，自駕方面，假期整體租車預訂量同比增長超75%。浙江、山東、湖南、海南、云南、遼寧、甘肅、新疆等地多個城市中小學春假與五一假期連休，形成7-8天的“黃金周”。假期催化明確，出行鏈業(yè)績確定性較強，建議圍繞細分領(lǐng)域龍頭布局：1)景區(qū)板塊，關(guān)注資源稀缺性強的名山大川、或一季報高增標的。2)連鎖酒店板塊：輕資產(chǎn)擴張、繼續(xù)下沉或加密的龍頭。3)有利于全國性網(wǎng)絡型業(yè)態(tài)，關(guān)注相關(guān)OTA標的。
東方證券（600958）主要觀點如下：
民航出行穩(wěn)中有升，自駕高增成亮點
民航方面，航班管家DAST預測，假期日均航班量將近1.63萬架次，同比2025年增長0.4%;民航旅客量約1135.9萬人次，日均近227.2萬人次，同比增長1.9%。境內(nèi)機票(經(jīng)濟艙含稅)均價約989.9元，同比2019年增長25.0%，同比2025年增長11.8%。自駕領(lǐng)域，神州租車數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，五一假期整體租車預訂量同比增長超75%，跨城出行訂單同比上漲近3倍，平均租期達到7天，覆蓋整個假期周期（883436）的5天以上訂單增長70%。途牛（TOUR）數(shù)據(jù)也顯示，五一團期自駕游產(chǎn)品預訂出游人次同比增長超30%。
實施春假連放的省市，出游熱度超過其他地方
浙江、山東、湖南、海南、云南、遼寧、甘肅、新疆等地多個城市中小學春假與五一假期連休，形成7-8天的“黃金周”。其中，甘肅省定西市更是將春假時間定為5月6-9日，與勞動節(jié)假期及相鄰周末(5月10日)相連，假期長達10天。春假與五一假期連休，再加上舒適的氣溫，進一步激發(fā)了親子游與家庭游的熱情。途牛（TOUR）《2026五一旅游消費（883434）趨勢報告》顯示，今年實施春假且時間安排和五一假期連休的城市中，麗水、永州、淄博、湖州等客源地預訂出游人次同比增長均超過了3倍;衢州、臺州、煙臺、日照等客源地預訂出游人次同比增長均超過了2倍;舟山、岳陽等客源地預訂出游人次同比增長也都在1倍以上。
演唱會音樂節(jié)帶動流量，下沉市場快速增長
一方面，途家數(shù)據(jù)顯示，受演唱會/音樂節(jié)帶動，玉溪(華晨宇演唱會)、瀘州(音樂節(jié))民宿預訂量同比增長7–8倍，廣州時代少年團將舉辦四場演唱會帶動廣州周邊民宿預訂量同比增長五成。在途家平臺，五一期間，演唱會舉辦地的民宿消費（883434）者中，“00后”的占比超過六成，他們認為民宿更適合結(jié)伴出行、多人同住，也更容易承接演出之后的情緒延續(xù)聚會。另一方面，去哪兒數(shù)據(jù)顯示，熱門三線及以下城市酒店預訂量同比翻番，從省會城市飛往部分三線及以下城市“小機場”航線機票預訂量增長超五成。
風險提示
宏觀經(jīng)濟及居民收入恢復不及預期，或壓制可選消費（883434）與出行需求;行業(yè)及監(jiān)管政策變化存在不確定性，可能影響酒店、景區(qū)、免稅、教育等細分領(lǐng)域景氣;競爭加劇及成本上升或侵蝕企業(yè)盈利能力;市場整體估值波動加大，板塊存在階段性調(diào)整風險。
