東方證券（600958）發(fā)布研報稱，2026年初國網(wǎng)“十五五”計劃四萬億投資規(guī)劃落地，國內電力設備行業(yè)有望持續(xù)維持高景氣，特高壓（885425）二次招標主要聚焦交流工程，有望大幅拉動GIS需求;出海（885840）方面，國內、海外電力設備公司一季度訂單高景氣，看好電力設備出海（885840）超級大周期（883436），國內海外電力設備板塊迎共振。
東方證券（600958）主要觀點如下：
國網(wǎng)特高壓二次招標拉動GIS需求
4月17日，國家電網(wǎng)發(fā)布了2026年特高壓（885425）項目第二次設備招標采購公告，本輪招標共涉及21個標段、122個包，主要圍繞攀西、浙江環(huán)網(wǎng)、煙威、招遠核電（885571）送出、達拉特-蒙西等交流工程展開，核心物資涵蓋1000kV組合電器、1000kV電抗器、1000kV變壓器等關鍵電力設備，預計招標總金額超過90億元，有望大幅增厚GIS相關企業(yè)訂單，支撐未來業(yè)績。
GEV一季報亮眼，電力設備需求加速釋放
在AIDC與電網(wǎng)現(xiàn)代化的雙重驅動下，全球燃氣輪機及電力設備需求持續(xù)上行。4月22日，GEV披露2026年一季報業(yè)績，報告期內，GEV一季度營收93億美元，調整后EBITDA達8.96億美元，均高于此前市場預期，公司將全年營收指引上調至445-455億美元;該季度訂單達183億美元，同比+71%，積壓總訂單攀升至1630億美元。得益于輸電業(yè)務、電網(wǎng)系統(tǒng)集成業(yè)務的量價齊升與效率改善，電氣化業(yè)務成為新的增長極，一季度新簽訂單71億美元，同比增長86%，訂單出貨比約為2.5倍，積壓訂單快速累積，其中數(shù)據(jù)中心貢獻了約24億美元，超過了2025年全年。
國內電力設備企業(yè)出海訂單高景氣，看好出海超級大周期
從國內企業(yè)近期報表來看，2026年一季度，金盤科技（688676）海外新簽訂單達22.52億元，同比激增280.73%，占公司一季度新簽銷售訂單67.34%;在數(shù)據(jù)中心領域，公司銷售收入3.83億元，同比增加103.77%，實現(xiàn)銷售訂單17.35億元，同比激增278.45%。思源電氣（002028）經(jīng)營業(yè)績同樣穩(wěn)步向好，海內外市場協(xié)同發(fā)力。據(jù)公司2025年年報，25年新簽訂單達288.91億元，同比+34.64%，2026年訂單目標進一步增至375億元;25年實現(xiàn)營業(yè)總收入215.39億元，同比+39.34%，其中海外市場收入58.03億元，同比+85.84%。
國內海外共振，堅定看好電力設備板塊行情
當前電力設備行業(yè)整體處于高景氣周期（883436），國內基建需求提供堅實支撐，全球電力供需緊平衡格局凸顯，海外市場缺口為國內電力設備龍頭企業(yè)帶來廣闊出海（885840）機遇，國內、海外相關企業(yè)訂單均呈現(xiàn)高景氣，堅定看好電力設備板塊投資機會。
風險提示
國網(wǎng)投資不及預期、特高壓（885425）建設不及預期、海外電力設備需求不及預期等。
