據報道，OpenAI近期未能實現其內部設定的用戶新增與銷售目標，加劇了公司內部對其能否支撐天價AI基礎設施支出的擔憂。
據悉，2026年，OpenAI連續(xù)數月未達成銷售目標，主要因競爭對手Anthropic在編程和企業(yè)級市場的份額持續(xù)擴大。
用戶流失率仍是挑戰(zhàn)，ChatGPT聊天機器人未能在2025年底前實現每周10億活躍用戶的內部目標。而與此同時，谷歌（GOOG）的Gemini去年人氣顯著上升，Gemini去年年底實現大幅增長，蠶食了OpenAI的市場份額。
OpenAI首席財務官Sarah Friar在與公司其他高管的溝通中表示，若銷售增速不夠快，公司未來可能無力承擔所需的算力成本。投資者對AI開發(fā)商及科技巨頭的擔憂也在升溫，認為其在數據中心和AI芯片上的投入過高，而回報前景尚不明朗。
OpenAI此前曾承諾在AI基礎設施上投入超過1.4萬億美元。為支撐這一博弈，OpenAI與Anthropic正越來越多地向重疊的創(chuàng)投（885413）基金和科技公司融資。今年2月，OpenAI完成了迄今最大一輪融資，籌集1100億美元，主要投資者包括軟銀集團。
軟銀在此輪中承諾出資300億美元，其東京上市股票一度下跌7.5%。最新承諾將使軟銀對OpenAI的累計投資額到年底達到646億美元，持股約13%。
IPO之路或遇攔路虎
值此之際，該公司正籌備備受矚目的首次公開募股(IPO)計劃，這一消息迅速引發(fā)了對這家AI巨頭商業(yè)可持續(xù)性的廣泛關注。
此前，OpenAI內部便就首次公開募股(IPO)的時機產生分歧，高層領導團隊之間意見不一。首席財務官Sarah Friar內部表態(tài)稱，考慮到籌備工作規(guī)模龐大，包括流程、合規(guī)及組織架構等方面的持續(xù)完善，公司在2026年結束之前可能尚不具備上市條件。但首席執(zhí)行官Sam Altman態(tài)度卻積極得多，CEO曾表示有意最早于今年第四季度推動IPO。
Friar對OpenAI因大規(guī)模投入計算基礎設施而面臨的財務風險表示擔憂。相關預測顯示，公司在實現正向現金流之前，現金消耗可能超過2000億美元。
此外，OpenAI已承諾在未來五年內為云服務器容量投入逾6000億美元。Friar特別提到，這些承諾的結構較為復雜，此前公布的1220億美元融資中，很大一部分預計將來自亞馬遜（AMZN）(AMZN.US)和英偉達（NVDA）(NVDA.US)，而這兩家公司同時也是OpenAI的云服務和芯片供應商，這可能給資本結構帶來潛在風險。
