4月28日，距離五一長假僅剩兩個交易日，A股三大指數(shù)延續(xù)縮量震蕩格局。截至收盤，滬指報4078.64點，跌0.19%；深證成指（399001）報14830.46點，跌1.10%；創(chuàng)業(yè)板指（399006）報3596.71點，跌1.43%，日線走出四連陰。滬深兩市成交額約2.53萬億元，較前一交易日縮量531億元，全市場逾3600只個股下跌，節(jié)前避險情緒明顯升溫。
縱觀2016年至2025年近十年數(shù)據(jù)，滬指“五一”假期前5個交易日上漲概率僅為40%，深成指（399001）更低，僅為30%；但節(jié)后5個交易日，滬指上漲概率升至60%，深成指（399001）亦達50%；節(jié)后首個交易日，滬指與深成指（399001）的上漲概率均為60%。換言之，歷史統(tǒng)計規(guī)律傾向于“節(jié)前承壓、節(jié)后反彈”的格局，持股過節(jié)在多數(shù)年份獲得了正回報。
不過，歷史規(guī)律并非市場走勢的決定性因素，當前市場仍面臨多重變量。野村東方國際證券指出，美國和伊朗表露談判意向，極端情形發(fā)生概率下降是市場近兩周反彈的重要因素。但全球宏觀層面仍缺乏經(jīng)濟進一步走強的證據(jù)，美聯(lián)儲降息預期的天花板已現(xiàn)，若原油現(xiàn)貨價格持續(xù)維持高位，市場對滯脹或衰退的擔憂可能進一步壓縮風險偏好。疊加資金合力尚未形成，市場反彈難以一蹴而就，趨勢性行情有待資金面與基本面預期的共振。
招商證券（600999）則認為，4月以來，隨著地緣風險實質(zhì)性緩和，A股風險偏好快速修復，滬指在4000-4100點區(qū)間震蕩收復前期跌幅，市場定價邏輯已由“避險交易”轉(zhuǎn)向“業(yè)績驗證”，兩市成交額穩(wěn)居2萬億上方，呈現(xiàn)出明顯的成長優(yōu)于價值風格。行業(yè)層面則呈現(xiàn)“抱團極致演繹”與“估值深度分化”的特征，后續(xù)市場需在擁擠賽道中尋找分化，在低位行業(yè)中尋找拐點，重點關(guān)注一季報業(yè)績兌現(xiàn)、景氣有望持續(xù)的領(lǐng)域。
前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍則對市場中長期表現(xiàn)保持樂觀，他認為，在政策支持與居民儲蓄大轉(zhuǎn)移的背景下，當前A股已啟動慢牛長牛行情，這一歷史性投資機遇短則延續(xù)兩到三年，長則可達五到十年。
面對市場震蕩，多家機構(gòu)均建議投資者采用均衡配置的策略應對。招商證券（600999）聚焦一季報驗證方向，提出三條景氣線索：一是以AI算力為核心的電子(半導體（881121）)、電力等高景氣科技領(lǐng)域；二是以電力設備(電池、電網(wǎng)設備（881278）)、國防軍工（885700）(航空裝備（884181）、航天裝備（884180）)為代表的出口優(yōu)勢制造業(yè)；三是有色金屬（1B0819）、基礎(chǔ)化工（850102）等漲價資源品領(lǐng)域。
野村東方國際證券則強調(diào)，投資組建再平衡操作以維持組合均衡配置，其建議圍繞三條主線均衡布局：一是以銀行板塊為代表的傳統(tǒng)低波紅利資產(chǎn)，發(fā)揮組合波動率保護作用；二是煤化工（884281）、油氣采掘及新能源（850101）等高油價受益鏈條；三是AI硬件、自主可控、創(chuàng)新藥（886015）和商業(yè)航天（886078）等中長期科技主線。
楊德龍則建議，普通投資者資金量較小，可以靈活調(diào)整。應關(guān)注美股走勢這一“靈敏信號”，若美股出現(xiàn)異常暴跌，需警惕潛在的債務危機風險，及時調(diào)整倉位。
