4月28日晚間，上海萊士（002252）(002252.SZ)發(fā)布2026年一季度報告。報告期內，公司實現營業(yè)收入15.09億元，環(huán)比增長20.07%;歸母凈利潤3.16億元，環(huán)比增長197.19%；歸母扣非凈利潤3.20億元，環(huán)比增長324.92%；經營活動產生的現金流量凈額為1.61億元，環(huán)比由負轉正。
上海萊士（002252）持續(xù)深化“拓漿”與“脫漿”戰(zhàn)略，聚焦營銷變革、創(chuàng)新藥（886015）研發(fā)、血液制品（884238）適應癥探索三大維度系統(tǒng)性推進轉型。一季報核心經營指標環(huán)比回升，驗證公司改革成效已進入實質性兌現期。
在行業(yè)承壓與存量博弈加劇的市場周期（883436）里，上海萊士（002252）以創(chuàng)新驅動的生物制藥平臺型企業(yè)為定位，通過營銷破局穩(wěn)住當下，著力研發(fā)創(chuàng)新蓄勢未來，向市場釋放積極確定性。
以改革破局：一季度經營環(huán)比雙增，營銷變革重塑增長韌性
血液制品（884238）行業(yè)具有強壁壘、周期（883436）性的結構性特征，中長期需求增長曲線并未因短期波動而被打破。但近年來，受醫(yī)保及增值稅相關政策、市場競爭、渠道庫存調整等因素影響，行業(yè)整體進入階段性調整期?；谑袌鲒厔菅信?，上海萊士（002252）在行業(yè)內率先以營銷轉型為抓手，主動放棄以價換量、追求發(fā)貨規(guī)模的傳統(tǒng)模式，全面深化落地集團化營銷體系變革，依據實際動銷情況安排發(fā)貨，打破行業(yè)長期存在的供需錯配慣性。
改革的核心，是打破行業(yè)長期存在的供需不平慣性，讓生產端真正響應終端需求信號。一季報數據顯示，上海萊士（002252）終端動銷同比、環(huán)比雙增長。截至目前，其終端網點已超7萬家，核心產品靜丙在近20個國家和地區(qū)獲得注冊。2025年全年采漿量突破2000噸，漿站總數55家、穩(wěn)居行業(yè)前三；人纖維蛋白原銷售同比增近30%、市場份額行業(yè)第一，人凝血因子Ⅷ銷售同比增超34%。在行業(yè)普遍承壓的背景下，上海萊士（002252）主動以改革換韌性，基本盤穩(wěn)固。
以創(chuàng)新蓄勢：創(chuàng)新藥與適應癥拓展并舉，第二增長極輪廓漸明
如果說營銷改革是穩(wěn)住當下的“壓艙石”，研發(fā)創(chuàng)新則是定義未來的“增長極”。上海萊士（002252）的研發(fā)布局，正沿著“傳統(tǒng)血液制品（884238）+原創(chuàng)生物藥”雙擎驅動模式加速展開。
在創(chuàng)新生物藥領域，上海萊士（002252）自主研發(fā)的血友病創(chuàng)新藥（886015）SR604，是全球首個靶向活化蛋白C(APC)的血友病單克隆抗體藥物，屬First（FFBC）-in-class，I/Ⅱ期關鍵數據遠超預期效果，正以“臨床試驗零血栓、每1-2月一針、廣譜覆蓋”的差異化優(yōu)勢構建起難以復制的競爭壁壘。一季報顯示，SR604針對血友病A/B、先天性FVII缺乏癥的IIb期臨床試驗已完成全部患者入組，全面進入關鍵療效驗證階段，并同步開展III期臨床試驗的準備工作；新增的血管性血友病適應癥II期劑量探索臨床試驗也正在患者入組推進中。未來SR604成功上市，將成為中國原研血友病靶向治療領域的首創(chuàng)新藥（886015）。
在血液制品（884238）領域，上海萊士（002252）正通過循證醫(yī)學，拓展核心人血白蛋白的適應癥邊界。由國家頂級臨床機構團隊發(fā)起的ARISE研究，使用上海萊士（002252）人血白蛋白，在國際上首次評估其用于急性缺血性腦卒中取栓術后腦保護作用。結果顯示，聯(lián)合用藥使術后腦梗死體積增長中位數從16.5mL降至7.5mL，90天良好功能預后比例絕對值提高8.3%，且無明顯不良反應?；诜e極成果，ARISE-2研究已正式啟動。這一科研突破有望將傳統(tǒng)血制品推向更廣闊的臨床應用場景，為全球數千萬卒中患者提供新方案。
以定力致遠：堅守創(chuàng)新投入，錨定長期核心價值
應對短期業(yè)績波動，考驗企業(yè)戰(zhàn)略定力。面對行業(yè)全面調整期，上海萊士（002252）強化創(chuàng)新投入，逆勢堅守，其堅決的戰(zhàn)略執(zhí)行力正成為公司構建長期競爭壁壘的底層力量。
根據海爾集團為上海萊士（002252）確立的“拓漿”與“脫漿”齊步走戰(zhàn)略，上海萊士（002252）確定“構建‘技術+市場’生態(tài)體系，打造具有競爭優(yōu)勢的創(chuàng)新研發(fā)體系”的戰(zhàn)略部署，持續(xù)加碼研發(fā)投入，六大生產主體協(xié)同聯(lián)動，構建起“自主創(chuàng)新+專利引進+技術合作”的多維研發(fā)體系，圍繞核心品類升級、高附加值產品研發(fā)、創(chuàng)新藥（886015）臨床推進三大方向形成研發(fā)合力，持續(xù)培育新的利潤增長點。與此同時，公司全面推進AI能力建設——研發(fā)端通過AI分子模擬加速抗體篩選，生產端推進MES、QMS、EQMS三大核心系統(tǒng)覆蓋5家子公司，營銷端搭建數智化銷售運營系統(tǒng)貫通終端數據，全鏈路數智化正成為貫穿戰(zhàn)略基座。
此外，海爾大健康生態(tài)的資源加持，為上海萊士（002252）的長期主義投入提供了堅實支撐。上海萊士（002252）持續(xù)優(yōu)化治理架構，設立戰(zhàn)略與ESG委員會，獲Wind ESG評級AA級，居國內血制品行業(yè)首位；產業(yè)整合有序推進，完成對南岳生物的收購整合，與國內外合作伙伴建立深度戰(zhàn)略合作。
從短期營銷破局見效，到中期創(chuàng)新蓄勢待發(fā)，再到長期主義的戰(zhàn)略堅定，上海萊士（002252）的增長邏輯正發(fā)生根本性蛻變，從規(guī)模驅動的血液制品（884238）龍頭，向創(chuàng)新驅動的生物制藥平臺型企業(yè)堅定邁進。隨著轉型進入深水區(qū)，上海萊士（002252）的長期投資價值與未來想象空間正在同步打開。
