4月28日，在“深交所·創(chuàng)享薈”——“并購(gòu)重組（885739）煥新質(zhì) 產(chǎn)業(yè)升級(jí)促發(fā)展”專題活動(dòng)上，市場(chǎng)參與者普遍表示，當(dāng)前，并購(gòu)重組（885739）熱潮呈現(xiàn)鮮明的技術(shù)驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、政策引導(dǎo)特征。存量上市公司通過(guò)并購(gòu)重組（885739）方式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合、技術(shù)升級(jí)，通過(guò)外延式發(fā)展做大做強(qiáng)。“本輪并購(gòu)重組（885739）并非短期紅利，預(yù)計(jì)將成為資本市場(chǎng)支持實(shí)體產(chǎn)業(yè)升級(jí)的常態(tài)機(jī)制?！?/p>
并購(gòu)新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的成主流
在政策持續(xù)引導(dǎo)下，深市并購(gòu)重組（885739）市場(chǎng)活躍度持續(xù)提升。2025年，深市新增披露的各類重組數(shù)量達(dá)到1176單，同比增長(zhǎng)49%；新增披露的各類重組交易金額達(dá)到5871億元，同比增長(zhǎng)32%。其中，深市新增披露的重大重組項(xiàng)目達(dá)到114單，同比增長(zhǎng)52%。2026年前4個(gè)月，深市新增披露的各類重組數(shù)量為278單，同比增長(zhǎng)10%左右。
記者注意到，在本輪并購(gòu)重組（885739）熱潮里，產(chǎn)業(yè)整合邏輯愈發(fā)清晰，深市產(chǎn)業(yè)并購(gòu)數(shù)量占比接近八成。其中，上市公司并購(gòu)新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的的項(xiàng)目占比達(dá)七成左右。
“當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)于發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的包容度與支持度明顯提升，越來(lái)越多上市公司的并購(gòu)對(duì)象為硬科技、新質(zhì)生產(chǎn)力方向?！敝袀惵蓭熓聞?wù)所合伙人唐周俊在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)。
同時(shí)，微并購(gòu)逐漸成為深市并購(gòu)重組（885739）市場(chǎng)的主流。“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)至今，深市共實(shí)施微并購(gòu)項(xiàng)目1715單，交易金額合計(jì)達(dá)到6333.5億元?！耙?span>立訊精密（002475）為例，公司上市以來(lái)開(kāi)展并購(gòu)20多次，大多采取微并購(gòu)方式。在此過(guò)程中，公司不斷彌補(bǔ)短板，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展?！鄙罱凰嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。
上市公司加快產(chǎn)業(yè)并購(gòu)步伐
與會(huì)人員普遍認(rèn)為，并購(gòu)重組（885739）市場(chǎng)的活躍度顯著提升，并購(gòu)重組（885739）正越來(lái)越成為上市公司快速?gòu)浹a(bǔ)短板、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的戰(zhàn)略手段之一。相較于依賴自身發(fā)展，上市公司借助資本市場(chǎng)平臺(tái)進(jìn)行并購(gòu)重組（885739），能夠更高效地做大做強(qiáng)。
以華潤(rùn)三九（000999）為例，公司去年以近60億元現(xiàn)金收購(gòu)天士力（600535）28%股權(quán)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。圍繞“四個(gè)重塑”，華潤(rùn)三九（000999）通過(guò)明確戰(zhàn)略定位、系統(tǒng)研討制定戰(zhàn)略規(guī)劃，統(tǒng)籌研發(fā)管線、產(chǎn)品品類互補(bǔ)、打通院內(nèi)外渠道等全鏈條融合舉措，推動(dòng)提質(zhì)增效、高質(zhì)量發(fā)展。本次產(chǎn)業(yè)并購(gòu)后，華潤(rùn)三九（000999）進(jìn)一步鞏固了中藥行業(yè)龍頭（883917）地位。
據(jù)悉，創(chuàng)業(yè)黑馬（300688）在前期篩選調(diào)研了100多個(gè)項(xiàng)目后，正在科技領(lǐng)域?qū)ふ业讲①?gòu)標(biāo)的，向AI與數(shù)字化服務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
創(chuàng)業(yè)黑馬（300688）副總經(jīng)理、董秘徐文峰在接受記者采訪時(shí)表示，公司明確將并購(gòu)方向聚焦于擁有數(shù)字化、智能化工（850102）具或具備新質(zhì)生產(chǎn)力特征的標(biāo)的，旨在通過(guò)并購(gòu)快速補(bǔ)強(qiáng)技術(shù)能力，形成更完整的企業(yè)服務(wù)生態(tài)，從而抓住政策機(jī)遇，助力中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)降本增效與商業(yè)模式重構(gòu)。
生態(tài)建設(shè)仍需發(fā)力
與會(huì)人員普遍認(rèn)為，盡管并購(gòu)重組（885739）市場(chǎng)的活躍度顯著提升，但仍然面臨市場(chǎng)整體接受度低、整合發(fā)展難等挑戰(zhàn)，長(zhǎng)期生態(tài)建設(shè)仍需發(fā)力。
唐周俊表示，當(dāng)前，并購(gòu)重組（885739）市場(chǎng)發(fā)展的核心難點(diǎn)，在于并購(gòu)文化與并購(gòu)理念有待加強(qiáng)，部分企業(yè)“以我為主”的經(jīng)營(yíng)思維占據(jù)主導(dǎo)，使得優(yōu)質(zhì)并購(gòu)標(biāo)的參與意愿不足；在前期融資估值較高的情況下，并購(gòu)重組（885739）交易雙方在價(jià)格上較難達(dá)成一致。
徐文峰稱，不少傳統(tǒng)企業(yè)收購(gòu)科技企業(yè)后，存在企業(yè)文化、管理理念等隔閡，可能會(huì)造成整合阻力，從而制約并購(gòu)落地成效?！俺晒Φ牟①?gòu)案例，往往要求上市公司實(shí)控人及管理團(tuán)隊(duì)具備極大的開(kāi)放性與包容心態(tài)，愿意給予新業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)充分的自主運(yùn)營(yíng)權(quán)，甚至實(shí)現(xiàn)實(shí)控權(quán)的讓渡，實(shí)現(xiàn)‘1+1>2’整合效果。”
唐周俊認(rèn)為，并購(gòu)重組（885739）規(guī)則的包容性強(qiáng)、適應(yīng)性高，已經(jīng)很好地契合了資本市場(chǎng)的發(fā)展及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。隨著并購(gòu)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展，并購(gòu)文化、并購(gòu)理念不斷深入，相關(guān)配套制度將發(fā)揮更大作用，長(zhǎng)遠(yuǎn)看，資本市場(chǎng)將涌現(xiàn)更多高質(zhì)量成長(zhǎng)的標(biāo)桿企業(yè)。
