物極必反！
今年以來，豬肉（885573）價格持續(xù)下跌，但4月中旬過后，生豬期貨明顯企穩(wěn)。今天早盤，豬肉（885573）概念股迎來集體爆發(fā)。金新農(nóng)（002548）平開之后持續(xù)拉升，僅用21分鐘便封死漲停。正邦科技（002157）亦在隨后漲停。除雙匯發(fā)展（000895）之外，整個板塊集體上漲。
那么，究竟發(fā)生了什么？分析人士認為，2018年非洲豬瘟后，規(guī)模以下散養(yǎng)戶減少，巨頭占比上升。巨頭養(yǎng)殖成本更低、抗虧損能力更強，導(dǎo)致豬周期（883436）被拉長，這是其價格持續(xù)走低的根本原因。而昨天，這一趨勢迎來了改變，“反內(nèi)卷”政策變量的觸發(fā)可能是整個板塊上漲的主因。
集體飆漲
早盤，豬肉（885573）股持續(xù)反彈，金新農(nóng)（002548）和正邦科技（002157）觸及漲停，巨星農(nóng)牧（603477）、傲農(nóng)生物（603363）、天康生物（002100）、唐人神（002567）跟漲。與此同時，近期生豬期貨表現(xiàn)較強。
此前，豬肉（885573）價格持續(xù)殺跌。有專業(yè)人士認為，豬肉（885573）在居民肉類消費（883434）中占比從五年前的62%降至57%，反映消費（883434）結(jié)構(gòu)變化，但并非價格下跌核心原因。另外，產(chǎn)業(yè)去散戶化向巨頭集中：2018年非洲豬瘟后，規(guī)模以下散養(yǎng)戶減少1300多萬戶，散戶占比從70%降至30%，巨頭占比升至70%。而巨頭養(yǎng)殖成本更低、抗虧損能力更強，即使價格下跌三年半仍可維持微利，導(dǎo)致豬周期（883436）被拉長，這可能是豬肉（885573）價格持續(xù)走低的根本原因。
但這一邏輯出現(xiàn)了最新變化。昨天的重磅會議提到，要抓好農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，穩(wěn)定生豬等農(nóng)產(chǎn)品（850200）價格。
中航證券認為，鑒于政策和養(yǎng)殖利潤等因素，行業(yè)產(chǎn)能去化趨勢有望延續(xù)，重視生豬板塊配置機會。一是生豬周期（883436）輪轉(zhuǎn)不止，配合“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)，產(chǎn)能有望合理調(diào)減，豬價預(yù)期和生豬板塊走勢有望得到支撐。二是生豬行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)價值屬性增強。三是生豬行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)紅利屬性增強。四是生豬頭部企業(yè)推進全球化戰(zhàn)略。
市場如何演繹？
最近，市場并未出現(xiàn)大跌，但賺錢效應(yīng)并不突出。全市場呈多頭排列的個股數(shù)量只有1456只。另外，隨著一季報的披露，很多公司走勢偏弱，整體殺傷力也比較大。4月底，板塊持續(xù)性并不算強。因此，豬肉（885573）股的走勢亦可能跟大市高度相關(guān)。
分析人士認為，一方面，在一季報落地之后，市場的不確定性可能會下降，市場的可操作性會有所提升。而且，隨著重磅外交事件的到來，市場的情緒也會在節(jié)后逐漸好轉(zhuǎn)；但另一方面，地緣上的不確定性可能仍會影響市場的風(fēng)險偏好。
過去一個月時間，全球市場不但未出現(xiàn)明顯殺跌，而且還有不錯漲幅。國金證券（600109）認為，隨著時間不斷往后推移，確定性溢價是否持續(xù)存在，需要更多思考。對科技股高景氣的業(yè)績交易窗口可能正在逐步過去，未來需要尋找到新的催化。
另外，美伊談判雖然還未徹底“關(guān)閉”，但市場已經(jīng)開始“失去耐心”，市場對于美伊在5月底前結(jié)束整個戰(zhàn)爭的概率從4月17日最高的74%下降至目前的35%。如果中東原油持續(xù)處于接近斷供的狀態(tài)，庫存終將耗盡，給產(chǎn)業(yè)鏈帶來極大的不確定性。
