中信建投（601066）發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，4月24日兩項(xiàng)規(guī)則同步出臺(tái)，從上市公司治理與金融營(yíng)銷(xiāo)秩序兩端完善制度供給，推動(dòng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)走深走實(shí)。保險(xiǎn)配置價(jià)值顯現(xiàn)，建議關(guān)注高股息、低估值、業(yè)績(jī)敏感性較低個(gè)股投資機(jī)會(huì)。港股非銀板塊在低估值特征與盈利改善預(yù)期共振下中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。多元金融（881283）觀點(diǎn)方面，監(jiān)管邏輯趨穩(wěn)、促消費(fèi)（883434）導(dǎo)向明確、AI技術(shù)提效的背景下，消費(fèi)（883434）金融行業(yè)處于政策紅利+技術(shù)紅利的雙重驅(qū)動(dòng)期。
中信建投主要觀點(diǎn)如下：
證券
4月24日兩項(xiàng)規(guī)則同步出臺(tái)，從上市公司治理與金融營(yíng)銷(xiāo)秩序兩端完善制度供給，推動(dòng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)走深走實(shí)。董秘新規(guī)首次以專(zhuān)門(mén)行政規(guī)則明確其法定職責(zé)與履職保障，通過(guò)直報(bào)機(jī)制與獨(dú)立性要求推動(dòng)公司內(nèi)部制衡，提升信息披露質(zhì)量;網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)辦法建立全鏈條規(guī)范，明確持牌經(jīng)營(yíng)原則，限制誘導(dǎo)性宣傳與第三方平臺(tái)越界行為，推動(dòng)金融營(yíng)銷(xiāo)回歸合規(guī)與專(zhuān)業(yè)本質(zhì)。對(duì)券商而言，合規(guī)咨詢(xún)與內(nèi)容審核要求有所提升，短期需調(diào)整展業(yè)模式，長(zhǎng)期則有助于凈化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，凸顯專(zhuān)業(yè)投研與合規(guī)管理能力的市場(chǎng)價(jià)值。
保險(xiǎn)
國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布2026年3月保險(xiǎn)業(yè)月度經(jīng)營(yíng)情況。人身險(xiǎn)方面，1-3月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入累計(jì)同比+7.3%，其中壽險(xiǎn)、意外險(xiǎn)和健康險(xiǎn)分別累計(jì)同比+8.7%/-10.4%/+0.82%;單3月，人身險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比+1.2%，其中壽險(xiǎn)、意外險(xiǎn)和健康險(xiǎn)分別同比+2.5%/-7.5%/-3.1%。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，1-3月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入累計(jì)同比+2.8%，其中車(chē)險(xiǎn)和非車(chē)險(xiǎn)分別累計(jì)同比0.4%/+5.3%;單3月，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比+1.8%，其中車(chē)險(xiǎn)和非車(chē)險(xiǎn)分別同比+0.6%/+2.7%。1-3月，賠付率累計(jì)同比+0.3pct至48.7%;單3月賠付率同比-0.2pct至45.6%。
香港市場(chǎng)及港交所
港股非銀板塊在低估值特征與盈利改善預(yù)期共振下中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。4月以來(lái)港股市場(chǎng)有所恢復(fù)，恒生指數(shù)+4.80%，恒生科技指數(shù)+5.43%，香港市場(chǎng)整體跑輸MSCIWorld Index的3.99%。資產(chǎn)端，截至4月24日港股整體市值為48.54萬(wàn)億港元，較3月底+5.65%;資金端，4月以來(lái)港股成交活躍度有所下降;ADT為2501.63億港元，環(huán)比-17.70%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的不確定性，企業(yè)盈利預(yù)測(cè)不確定性，技術(shù)更新迭代。
