海通國際發(fā)布研報稱，英偉達(dá)(NVDA.US)與禮來(LLY.US)共建AI+制藥實驗室，雙方合作意味著AI將從工具層升級為藥物研發(fā)的核心生產(chǎn)力，推動制藥模式由“經(jīng)驗驅(qū)動”向“數(shù)據(jù)與算法驅(qū)動”轉(zhuǎn)型。Tempus(TEMP.US)業(yè)績高增長共同驗證AI正在從概念走向制藥與醫(yī)療核心生產(chǎn)力。從技術(shù)面上看，AI技術(shù)近年取得重大突破，AI在藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前研究和臨床試驗等全流程都能大幅提高流程效率。當(dāng)前AI+醫(yī)藥進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化加速期，在人工智能與醫(yī)藥雙領(lǐng)域共振下，看好AI+醫(yī)療發(fā)展前景。

　　海通國際主要觀點如下：

　　 AI+制藥：人工智能賦能制藥全產(chǎn)業(yè)鏈

　　英偉達(dá)與禮來宣布成立首個專注于將人工智能應(yīng)用于藥物研發(fā)關(guān)鍵挑戰(zhàn)的AI+制藥聯(lián)合創(chuàng)新實驗室。該實驗室將匯集禮來在藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)與制造方面的全球領(lǐng)先專業(yè)知識及英偉達(dá)在人工智能、加速計算和AI基礎(chǔ)設(shè)施方面的技術(shù)優(yōu)勢。雙方計劃在未來五年投入最多10億美元用于人才、基礎(chǔ)設(shè)施與算力資源建設(shè)，這標(biāo)志著AI正式進(jìn)入全球頭部藥企核心研發(fā)體系。海通國際認(rèn)為，英偉達(dá)與禮來的合作意味著AI將從工具層升級為藥物研發(fā)的核心生產(chǎn)力，推動制藥模式由“經(jīng)驗驅(qū)動”向“數(shù)據(jù)與算法驅(qū)動”轉(zhuǎn)型。

　　 AI+醫(yī)療：Tempus業(yè)績驗證商業(yè)化能力

　　 AI醫(yī)療公司Tempus AI公布2025年初步業(yè)績：營收約12.7億美元，同比增長83%，盤前一度漲幅達(dá)到12%，盤后收漲4.51%。其中診斷業(yè)務(wù)收入約9.55億美元，同比增長約111%，主要受腫瘤檢測量增長26%與遺傳檢測量增長29%驅(qū)動;數(shù)據(jù)及應(yīng)用業(yè)務(wù)收入約3.16億美元，同比增長約31%，其中Insights(數(shù)據(jù)許可)業(yè)務(wù)增長約38%。海通國際認(rèn)為，Tempus的高增長驗證了AI在臨床檢測與醫(yī)療數(shù)據(jù)商業(yè)化中的可復(fù)制性。

　　產(chǎn)業(yè)趨勢：技術(shù)突破+資金活躍+應(yīng)用加速落地的共振階段

　　海通國際認(rèn)為，目前正處于一個技術(shù)創(chuàng)新活躍、政策扶持明顯、市場前景廣闊的階段。從技術(shù)面上，AI技術(shù)近年取得重大突破，AI在藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前研究和臨床試驗等全流程都能大幅提高流程效率。從資金面來說，AI制藥投融資市場活躍。2026年1月OpenAI推出ChatGPT Health，“螞蟻阿�！痹禄钴S用戶突破3000萬，單日提問量超1000萬次。

　　相關(guān)標(biāo)的

　　(1)AI藥物發(fā)現(xiàn)：晶泰科技(02228)、英矽智能(03696)、維亞生物(01873)、成都先導(dǎo)(688222.SH)、泓博醫(yī)藥（301230）(301230.SZ)、藥石科技（300725）(300725.SZ)。

　　(2)AI應(yīng)用/醫(yī)療：美年健康（002044）(002044.SZ)、金域醫(yī)學(xué)（603882）(603882.SH)、魚躍醫(yī)療（002223）(002223.SZ)、華大智造(688114.SH)、迪安診斷（300244）(300244.SZ)等。

　　風(fēng)險提示

　　 AI+制藥技術(shù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險、研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險、地緣政治風(fēng)險，政策變化不及預(yù)期風(fēng)險。