中銀國際發(fā)布研報稱，2026年以來南向交易凈流入放緩，恒生科技指數(shù)在地緣政治風(fēng)險升溫下承壓。截至今年4月21日止，港股平均每日成交額達到2,725億港元，高于去年同期的2,542億港元以及2025年全年平均的2,497億港元。截至4月21日，恒生指數(shù)累升3.34%，恒生科技指數(shù)則下跌8.24%。恒生中國AH溢價指數(shù)由2025年12月31日的123.46降至2026年4月21日的117.44，意味著A股相對H股平均溢價為17.44%。
該行指，自今年初以來南向交易錄得凈流入2,150億人民幣，同比下降62.1%，主要由于2025年前四個月的高基數(shù)所致。整體而言，2026年南向交易的流入動能仍具韌性，并在提升投資情緒及選股思路方面發(fā)揮重要作用。多年來，內(nèi)地相關(guān)公司逐漸在香港股市中占據(jù)主導(dǎo)地位。
據(jù)港交所數(shù)據(jù)，截至2026年3月底，內(nèi)地相關(guān)公司股票占總市值的78.63%，占總成交額的89.73%。截至4月21日，南向交易占香港平均每日成交額的20.79%，相比2025年的23.36%、2024年的17.3%、2023年的14.1%及2022年的11.8%。
展望未來，該行預(yù)期內(nèi)地投資者透過南向交易對港股的強勁需求在2026年仍將持續(xù)，主要受惠于更多優(yōu)質(zhì)科技及高端制造股票的選擇、港股吸引的估值以及高股息率。南向交易將成為香港市場長期潛在重估的重要驅(qū)動力。投資行為數(shù)據(jù)顯示，南向投資者關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、新消費（883434）及半導(dǎo)體（885756）板塊。
中銀國際表示建議投資者關(guān)注以下南向活躍交易標的：騰訊控股（HK0700）(00700)：AI浪潮下鞏固核心競爭力，持續(xù)戰(zhàn)略執(zhí)行及靈活股東回報方案；小米（K81810）-W(01810)：積極投入AI、機器人及芯片，短期有望見效，長期打造“人×車×家”AI生態(tài)；泡泡瑪特（HK9992）(09992)：持續(xù)提升效率、優(yōu)化供應(yīng)鏈及IP變現(xiàn)，奠定長期增長基礎(chǔ)。阿里巴巴-W（HK9988）(09988)：堅定加大投資，實現(xiàn)云業(yè)務(wù)及快速零售的中長期目標。快手（K81024）(01024)：加碼AI投資，強化可靈的優(yōu)勢，提升商業(yè)化及內(nèi)容生態(tài)整合。華虹半導(dǎo)體（HK1347）(01347)：2026年或進入產(chǎn)品平均售價上升周期（883436），12英寸產(chǎn)品具有價格上漲空間。
